2008年我国通货膨胀与经济增长的平衡点1.docVIP

【本文摘要】 既要对通货膨胀保持高度的警惕，将抑制通货膨胀作为今年宏观调控的首要目标，认真加以应对；又要注意现实的可能性和经济的承受力，以及当前价格上涨的特点，把握好调控的节奏和力度。 进入2008年以来，面对受美国次贷危机影响进一步趋紧的国际经济大环境，以及步步走高的国内通货膨胀率，中国应该如何在抑制通货膨胀和保持经济平稳较快增长之间找到一个平衡点，走出一条光明的道路，已经成为当前经济学界和政府部门讨论关注的热点和宏观调控所必须面对的艰难选择。 任何时候，宏观调控政策措施的合理性和有效性都应该是针对特定的 调控目标而言的。因此，要想使宏观调控政策措施有力有效，设定好清晰的调控目标至关重要。就今年中国经济形势而言，最重要的调控目标有两个，一是通货膨胀率，二是经济增长率。对此中央给出的原则性的调控目标是“两防”：即防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，防止经济增长由偏快转为过热。 如果仅仅要达到“两防”的目标，宏观调控的政策措施比较容易选择。因为，“两防”目标所要求的政策取向是一致的——“从紧”，只要通过从紧的货币和财政政策，收紧金融体系的流动性，压缩实体经济的总需求即可。问题是“防止经济增长由偏快转为过热”只是给出了调控的上限——“不能过热”，下限是什么呢？治理通货膨胀是要支付成本的，其中一个最重要的成本就是要牺牲经济增长率。我国今年的宏观调控目标所能容忍的经济增长率下限是多少呢？或者我们把要求提得更高些，将2008年纳入今后10－12年这样一个中长期发展阶段来考虑，中国通货膨胀率与经济增长率调控目标的合理组合应该是怎样的呢？ 经过分析研究，我们认为2008年中国通货膨胀率与经济增长率调控目标的合理组合是：居民消费价格指数（CPI）的上涨率为4.8%左右（即4.5%－5.5%），且现实一点的界限可能是高限5.5%左右；而GDP增长率为9.7%左右（9.0%－10.4%），且现实一点的界限是只要不低于9%，就以控制通货膨胀率目标为主。 （一）关于通货膨胀率目标 2008年通货膨胀率的调控目标，以居民消费价格指数为参考依据，宜定在上涨4.8%左右(即4.5%-5.5%)，且现实一点的界限可能是高限5.5%左右，从涨势在各季度的分布看，会是先高后低。其主要理由是： 首先，目标充分重视了当前条件下治理通货膨胀的迫切性，即必须下大力气抑制通货膨胀。一是经济理论和历史经验均表明，通货膨胀预期具有较强的黏性，一旦形成，需要花费很大的力气才能消除。二是通货膨胀对经济增长和社会稳定具有较大的杀伤力，特别是对低收入者的杀伤力更大。三是目前我国居民消费价格指数的涨势比较猛，且积累了一定的加速上涨因素。如金融体系流动性过大，房地产等资产价格的上涨比较快，生产要素价格上涨比较快，国际市场上原油、初级产品和粮食等价格的上涨比较快，输入型通货膨胀压力增大等。 其次，目标也充分考虑了现实的可能性，即2008年居民消费价格的上涨幅度不可能太低。一是受2007年居民消费价格指数上涨翘尾因素的影响，今年的居民消费价格指数将至少要上涨3.4个百分点。二是受冰雪灾害等影响，今年头4个月居民消费价格指数的涨幅已经达到8.2%。三是前几年生产要素价格已经有了较大幅度的上涨。如2007年与2002年比，工业品出厂价格上涨了21%，原材料、燃料、动力购进价格上涨了40%；城镇房屋销售价格上涨了40%，土地交易价格上涨了54%；一年期银行贷款利率由5.31%提高到7.47%；城镇单位职工日平均工资（现价）由49.5元提高到99.3元，提高了100%，农村劳动力收入（现价）也提高了70%。四是国际市场初级产品价格上涨较快。2007年与2002年比，国际市场初级产品价格上涨了1.75倍，其中非能源产品价格上涨1.3倍，金属和金属矿产品价格上涨3.7倍，能源价格上涨2倍。 第三，目标还考虑了价格上涨的结构性和我国经济的承受力，即生硬地将价格上涨幅度控制在过低的水平于社会经济发展不利。首先，目前价格上涨较高有较明显的结构性特征。领涨的主要是粮食、猪肉等农产品和能源产品以及居住价格等。由于粮食、猪肉等食品价格主要受自然条件、天气、疫病和生产周期等影响,而能源价格则主要受国际市场价格的影响，二者都不是主要由国内货币供应量的多少所左右的。因此，治理食品、能源价格上涨，仅仅靠货币政策难以奏效，货币信贷收缩过度反而会影响正常的经济增长。其次，与历史情况相比,目前仍有很大的回旋空间。改革开放30年来，我国共经历了两次高通货膨胀时期，一次是1985年至1989年，五年间居民消费价格指数的年均上涨率达到11.9%，其中最高的是1988年，为18.8%。第二次是1992年－1996年，五年间居民消费价格指数的年均上涨率达到13.9%，其中最高的是1994年，为24.1%。而去年居民消费价格指数的上涨