解析变额年金：消费者理性选择最关键.docVIP

解析变额年金：消费者理性选择最关键 ??? 在保监会批准变额年金保险试点一个月多后，金盛人寿经历一年多的酝酿与筹备的创新型变额年金产品“保得盈”在6月20日率先落地开售。7月21 日，中美联泰大都会人寿 “步步稳赢变额年金计划”获批上市。市场预测第三款变额年金产品有望花落华泰人寿，该公司本月已向保监会进行了产品报备。 ??? 可以看出，无论是参与变额年金试点，还是持观望态度的寿险公司，抑或是监管机构，对于变额年金推出都表现出前所未有的谨慎。惟有媒体对此蜂拥热炒。但任何一个产品的推出，终极目标是市场的认可。而随着变额年金产品的不断面世，下一步如何消除消费者认知障碍，消费者最终的理性选择将成为变额年金本土化进程能否成功的新“引擎”。 ??? 为此，本报记者围绕市场有关变额年金的热点话题独家采访了某咨询公司的中国区寿险咨询总经理刘垂辉。刘垂辉于1998年加入韬睿惠悦澳大利亚悉尼分公司，在亚洲和澳大利亚等不同的保险市场积累了丰富的经验，他是澳大利亚精算师学会和中国精算师协会的正式会员。 ??? 首款产品相对简单 ??? 为消费者认知进行铺垫 ??? 记者：在上月，国内第一款创新型变额年金产品已经上市。从精算师的角度，您如何评价这款产品？ ??? 刘垂辉：首先要恭喜金盛人寿成为我国内地市场上第一家提供变额年金产品的保险公司。 ??? 与投连险类似，变额年金产品允许保单持有人通过其投资账户享受投资市场的回报。与投连险不同的是，变额年金产品往往为投资账户的表现提供各种保障，即使在市场的下行过程中，保单持有人的利益也将得到保护。在一些成熟市场，变额年金中的保证利益多种多样，有些保证的结构十分复杂。相比之下，金盛人寿推出的第一款变额年金产品，可以认为是变额年金产品系列中的基本款。保证利益结果相对简单，便于向市场及客户解释。 ??? 尽管如此，从专业角度看，变额年金产品还是给中国保险公司的精算工作带来不少全新的挑战。为更好地管理这类产品，精算师的部分工作重点必须从传统的保险风险（如死亡率、疾病率等）转移到市场风险上来。从消费者角度出发，这款产品的问世也使得保险公司产品的保障范围有了极大的延伸，从传统的一些风险事件扩展到了投资风险。保险产品的保障和投资功能进而可以更好地相互补充和支撑，以满足消费者不同的需求。 ??? 近年来，精算技术的主要发展包括了金融工程理论在精算领域的应用。许多现代精算师在这个新的交叉领域涉猎广泛且颇有建树。通过变额年金产品，保险公司把精算技术的这一革新转变为普通百姓触手可及的福利，为普通消费者的保障、养老、投资提供一体化的工具，充分体现了精算专业的社会性。 ??? 如前所述，较之一些成熟市场的产品，第一款变额年金产品仍比较简单。但是作为第一个吃螃蟹的人，其创新精神难能可贵。这样简单易懂的产品为市场及消费者学习和理解许多新概念提供了素材。对于公司而言，从简单的产品出发，更有利于公司立足于现状，逐步提升其精算及风险管理技术，为未来的变额年金工作做好准备。 ??? 总而言之，不管是从精算专业的角度，还是从市场及消费者的角度，有理由相信这款产品将为我国变额年金产品的长远发展做好铺垫。 ??? 不同的保证利益 ??? 消费者为之“埋单” ??? 记者：目前还有几家公司正准备推出变额年金，对消费者来说，就有一个如何选择变额年金产品的问题，您对消费者有何建议？ ??? 刘垂辉：从本质上说，变额年金产品可以认为是投连保险加上一定的最低利益保证。从我们的观察来看，这也是市场普遍理解的。但是不同的产品之间可能会有很多差别。或许它们的说明看起来大同小异，但是一些基本的变化可能使得最终保单持有人的收益产生明显的不同。 ??? 举例来说，保监会目前允许两种账户管理方式。一种是内部组合对冲，一种是固定常数平衡。在内部组合对冲方法下，保单持有人对于投资市场的参与率得到一定的保证，而对于固定常数平衡方法，保单持有人的投资市场参与率是变化的，即在市场表现持续向好时，保险公司不断购入风险资产，其市场参与率会增加，账户收益将逐渐接近风险资产的收益，而当市场持续下行时，其市场参与率也会不断降低，大部分的资产将被转移到无风险资产，故当市场出现反弹时，保单账户中将没有足够的风险资产，参与到反弹行情中，使得保单的投资表现低于市场总体表现。但是，不同的账户管理方式下，保险公司自身的风险也是不同的，从而，它们对应的保证利益收费也是不同的。 ??? 保证利益是消费者需要考虑的另一个方面。现在保监会允许保险公司提供的保证利益包括最低身故利益保证、最低年金给付保证、最低满期利益保证以保证消费者的投资不亏损为目标，而最低累积利益保证则保证了消费者享有历史最高账户价值的一定比例。当然，保险公司为不同种类保证收取的费用，特别是保证费用，也不相同。 ?