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促进跨境资本流动 发展中国绿色债券市场 Climate Bonds Initiative 促进跨境资本流动发展中国绿色债券市场 Climate Bonds Initiative 1 感谢以下单位为本报告提供支持 ： 中国诚信信用管理股份有限公司（简称“中诚 信”）成立于1992年，是经中国人民银行总行批 准设立，最早从事信用评级、金融证券咨询和 信息服务等业务的股份制试点企业之一。中诚 信作为中国评级事业的开创者，一直引领着国 内评级业的市场发展和技术创新，目前已成为 中国最大的综合性信用服务机构和信息咨询机 构。 作为国内首家发布绿色债券评级方法的第三方 认证机构，中诚信目前已承做多单具有市场意 义的首单绿色债券认证业务，同时与监管机构 保持业务沟通，协助监管完成多项绿色债券、 绿色信贷研究工作。中诚信秉承可持续发展理 念，与数家地方政府开展关于绿色金融体系建 设的战略合作，致力于为各市场参与方提供专 业、独立的绿色金融咨询服务。 报告作者： 戴伟惠(Lily Dai), 气候债券倡议组织高级研究员 Sean Kidney, 气候债券倡议组织首席执行官 王遥，中央财经大学绿色金融国际研究院院长 感谢气候债券倡议组织中国团队邵欢和刘欣欣 的支持，以及中诚信团队崔子骁的协助。 引言 围绕发展绿色债券市场、实现绿色经济快速转型，中国释放了有力的政策信号。2016 年，中国的绿色债券发行量从几乎为零跃升至2465亿人民币 (362亿美元) ，占全球总发 行量的39%。利率要求较低的国际投资者有望成为中国绿色转型的重要资金来源。 然而促进跨境资本流入中国绿色债券市场面临各种挑战，例如发行人对绿色债券发行 机遇缺乏意识，中国和国际上对绿色概念的定义不一致，投资者对中国绿色债券市场 的了解有限等。 此外，在吸引外国投资者投资于中国绿色债券方面还存在一些市场基本问题，包括债券 境外发行的审批流程、资本项目开放程度不够、对冲期权缺乏、中国债券市场进入壁 垒、国内信用评级透明度不高等。 因此，尽管中国是继美国和日本之后的世界第三大债券市场，且目前9万亿美元的市场 1 规模预计在未来5年内将翻番，但外资持有的债券仅占2% 。解决这些问题将为中国绿 色债券市场引进外资铺平道路。 本文首先探讨了促进国际