营利事业所得税税率调降对公司股利政策之影响-台湾银行.PDFVIP

臺灣銀行季刊第六十四卷第一期 * 本文採用 檢定及迴歸分析探討營利事業所得稅稅率調降為 後，公司股利政策 t 17% 是否有所不同？傳統產業與高科技產業受到衝擊是否相同？研究期間為營所稅調降的當 年（ ）及前一年（ ），共選取 家上市公司， 筆資料。研究結果證實： 2010 2009 612 1224 營利事業所得稅稅率調降後，公司股利政策的確受到影響，而且對傳統產業的影響大於 高科技產業。進一步考量股利支付型態，結果發現：營利事業所得稅稅率調降造成總股 利支付率及現金股利支付率減少，但股票股利支付率增加，股利一減一增互為消長，表 面上似在降低股東少分配股利的損失感，實質則減輕了股東的租稅負擔。顯示公司在決 定股利政策時，將考量股東的租稅壓力。 公司將經營成果回饋給股東的金額與方式之決策，稱為股利政策。依照公司法 232 條規定：公司無盈餘，非彌補虧損及依本法規定提出法定盈餘公積後，不得分派股息及 紅利。但法定盈餘公積已超過實收資本額百分之五十時，得以其超過部分派充股息及紅 利。股利分配的方式除現金股利外，尚有股票股利。公司法 241 條指出：公司無虧損 者，得將法定盈餘公積或溢價發行股票、受領贈與所得之資本公積的全部或一部撥充資 本，按股東原有股份的比例發給新股。前者為盈餘配股，後者為公積配股，此為臺灣股 票股利的兩種形態。 陳憲民（ ）、陳欣伶（ ）、黃靜怡（ ）研究指出， 年至 年 2002 2003 2005 1984 1997 間，臺灣上市公司的股利發放形式以股票股利居多。陳憲民（2002 ）並指出：臺灣上市 公司只發放股票股利的公司比例在 1997 年達到最高點，然而年國內因稅改政策實 施「兩稅合一制」及受證期局推行「平衡股利政策」之影響，1998 年後股票股利金額 逐漸下滑，相對的現金股利金額有逐漸上升的趨勢（陳憲民， ；陳欣伶， ；洪 2002 2003 振原， ；黃靜怡， ）。 2004 2005 盧育仕（ ）、汪瑞芝和陳明進（ ）從稅的角度探討公司股利政策，研究發 2000 2004 * 崇右技術學院通識中心助理教授 － － 84 營利事業所得稅稅率調降對公司股利政策之影響 現：兩稅合一實施後，現金股利支付率較實施前為高，盈餘配股呈現減少的趨勢。汪瑞 芝和陳明進（2004 ）認為，兩稅合一實施後，現金股利支付率較高，可能是受到「健全 股利政策」推行的影響。而盈餘配股發放率較實施前減少，可能是受到股票股利緩課取 消的影響。 「兩稅合一制」，兩稅乃指營利事業所得稅及綜合所得稅（以下簡稱營所稅及綜所 稅），目的在針對營利事業的所得與股東自營利事業所分配之股利予以結合，僅課徵一 次所得稅以取消股利所得之重覆課稅現象。實施「兩稅合一」制後，兩稅合一的實質稅 率是落在股東身上，大股東適用的綜所稅稅率高，即須補稅，小股東適用的綜所稅稅率 低，則可享受到抵稅權的好處。在營所稅稅率為25%時，換算出的股東可扣抵稅額比率 上限是 （