财务管理第二章时间价值.ppt

3.永续年金 （1）终值：没有 （2）现值： 【例2-11】归国华侨吴先生想支持家乡建设，特地在祖藉所在县设立奖学金。奖学金每年发放一次，奖励每年高考的文理科状元各10 000元。奖学金的基金保存在中国银行该县支行。银行一年的定期存款利率为2%。问吴先生要投资多少钱作为奖励基金？ 【答案】 PA=20000/2% =1000000 (元） 【例题·计算题】某公司预计最近两年不发放股利，预计从第三年开始每年年末支付每股0.5元的股利，假设折现率为10%，则现值为多少？ P=（0.5/10%）×（P/F，10%，2）=4.132（元） 【扩展2】混合现金流计算 【例题·计算题】若存在以下现金流，若按10%贴现，则现值是多少？ P=600×（P/A，10%，2）+400×（P/A，10%，2）×（P/F，10%，2）+100×（P/F，10%，5）=1677.08 【例2-4】A矿业公司决定将其一处矿产10年开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年年末向A公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年末再付给60亿美元。如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标？ P=A×（1+i）-1+A×（1+i）-2+A×（1+i）-3+……A×（1+i）-nP=A×式中被称为年金现值系数，记做（P/A，i，n）表示。年金现值系数表（P/A，i，n） 期限/利率 4% 5% 6% 7% 8% 1 0.9615 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 2 1.8861 1.8594 1.8334 1.8080 1.7833 3 2.7751 2.7232 2.6730 2.6243 2.5771 4 3.6299 3.5460 3.4651 3.3872 3.3121 5 4.4518 4.3295 4.2124 4.1002 3.9927 6 5.2421 5.0757 4.9173 4.7665 4.6229 7 6.0021 5.7864 5.5824 5.3893 5.2064 8 6.7327 6.4632 6.2098 5.9713 5.7466 9 7.4353 7.1078 6.8017 6.5152 6.2469 10 8.1109 7.7217 7.3601 7.0236 6.7101 【例2-7】某投资项目于2012年年初动工，假设当年投产，寿命期10年，预计从投产之日起每年末可得收益40000元。按年利率6%计算；计算预期收益的现值。 P=40000×（P/A，6%，10）=40000×7.3601=294404(元） 【例题3·计算题】举例10万元： （1）某人存入10万元,若存款利率4%,第5年末取出多少本利和？ （2）某人计划每年末存入10万元，连续存5年，若存款利率4%，第5年末账面的本利和为多少？ （3）某人希望未来第5年末可以取出10万元的本利和，若存款利率4%,问现在应存入银行多少钱？ （4）某人希望未来5年，每年年末都可以取出10万元，若存款利率4%,问现在应存入银行多少钱？ 3.年偿债基金的计算 年偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。（知道终值求年金） 【例2-12】某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为10%,则每年需存入多少元？ 【解答】 A=10000/（F/A，10%，5）=10000/6.1051=1638（元） 4.年资本回收额的计算 年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本的金额。（知道现值求年金） 【例2-13】某企业借得1 000万元的贷款，在10年内以年利率12%等额偿还，則每年应付的金颏为多少？ 解答 A=1000/（P/A，12%，10）=1000/5.6502=176.98 【例题4·单选题】假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为5年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的（　　）。[（F/P，10%，5）=1.6105，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，5）=3.7908 ,（F/A，10%，5）=6.1051] A.33218 B.37908 C.5276 D.1638 【答案】C 【解析】A=20000/（P/A，10%，5）=20000 知道现值求年金 【结论】 ①偿债基金与普通年金终值互为逆运算； ②偿债基金系数和普通年金终值系数的互为倒数； ③年资本回收