投资心理学 第五章 心理会计.pptVIP

第五章 心理会计 心理会计概念 心理会计系统：人们心智中的档案柜，每项决策、行动，与结果都放在档柜中不同的档案夹里面，所以档案夹中包含了每个特定决策的成本和收益。 一旦某项结果被排入其中一个心理档案夹时，我们要再用不同的角度来监视这个结果，就很困难了。从心理会计衍生出来的，它会以一种非预期的方式来影响人地决策。 心理预算 人们利用财务预算来记录并控制支出，人得头脑则用心理预算，在每一个心理账户中将特定消费的效益和成本一起处理。 购买商品或服务所发生的痛苦（或成本），与财产损失的痛苦非常类似；同样的，消费商品或服务所得到的喜悦（或效益）与财务利得类似。 心理预算程序使情绪上的痛苦和情绪上的喜悦彼此配合。 四、成本效益配合 人们通常喜欢即买即付的支付方式，因为这种方式让因购买而发生的效益与成本紧密配合。 人们偏好的方式因情景而异。 假设六个月以后，你计划为自己的新居添置一台洗衣机 和烘干机，两天电器一共需要8400元。你有两种支付方式： A:在买洗衣机和烘干机之前的六个月，每月支付1400元。 B:在买洗衣机和烘干机之后的六个月，每月支付1400元。 你会选择那一种方案？ 假设，你计划在六个月之后去加勒比海度假一周，旅行费用8400元。你有两种支付方式： A:旅行之前的六个月里，每月支付1400元。 B:在你旅行回来后的六个月里，每月支付1400元。 你如何作出选择？ 假设，在未来的六个月里每个周末加班几个小时，你希望老板如何支付你工资? A:加班前拿钱； B:加班后拿钱 五 厌恶债务 当商品或服务是很快就消费掉的时候，人都表现出一种厌恶债务的倾向。 一般人对于所使用的商品或服务似乎很希望使用期间能与支付期间匹配。 例如：房屋、汽车、家电等 对于那些很快就消费掉的购买品，人们并不喜欢举债购买。 例如：融资度假 六、沉淀成本效应 传统经济学：沉没成本不是决策的攸关因素。真实世界：人在对未来作决策的时候，常常会考虑到那些历史、无法回收的成本。 沉淀成本效应：一般指一旦在金钱、时间或者其他方面已经做出投资的时候，就会产生更强烈的倾向，要继续努力下去。 沉淀成本的两方面：规模与时间。 规模：篮球比赛；暴风雪 （花40美元 VS.别人赠送） 时机：球赛；暴风雪 （一年前买 VS.昨天买） 经济影响 前面的例子说明人们宁愿通过货币成本来简化自己心理预算的过程。 心理会计使人们平衡一个购买行为情绪的收益和成本，通常会导致昂贵的决策。 为一座价值50万的房屋进行为期四年的装修。需要借款融资，有以下两个备选方案： A:3年期贷款，利息率为12%。 B：15年期贷款，利息率为11% 七、心理会计与投资 财富最大户所涉及的税收交换行为。税收交换指的是投资者卖出一只亏损股票并买入另一只类似的股票。 投资人倾向把卖出亏损股票看成一种心理账户的结清，而买进类似股票等于是开立另外一个心理账户。 考量两个账户彼此间的交互作用可以增加投资人的财富，可是投资人倾向于忽略不同账户之间的互动关系。 结清亏损股票的账户使投资人感到后悔，因而不愿卖掉。 换言之，投资人采取行动以避免后悔，却不是采取行动追求财富的最大化。 心理预算加剧了厌恶出售亏损股票的心理。沉淀成本使亏损的交易推迟从而减少懊悔心理。投资者一般一次性卖出所有亏损的股票，而多次卖出盈利的股票。 为何股票市场平均收益较高而有很多人不参加？ 心理会计还回影响投资者对投资组合的风险感知。 你愿意自己的一部分钱冒更多的风险，还是所有的钱少冒一些风险？ 对市场的影响 如果过去盈利股票的价值偏低，那么它们在未来一段时间内的走势就可能持续看好，而价值偏低的股票就可能在未来一段时间里仍然表现不佳。这种模式叫做“股票收益动力” 到 此 结 束