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2018-01-25 发布于浙江
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仪表货币专用设备制造

2009/08/20 机械、设备、仪表/货币专用设备制造公司研究更新报告证通电子仍在快速增长中 002197 ——中报点评增持/ 维持评级股价 2009/08/20 经营预测与估值 2008A 2009H1 2009E 2010E 2011E RMB17.5 营业收入(百万元) 414.6 294.9 649.9 837.3 1033.7 (+/-%) 67.8 78.6 56.7 28.8 23.5 归属母公司净利润(百万元) 65.9 33.5 87.6 111.9 142.8 (+/-%) 51.8 51.5 33.0 27.7 27.6 EPS(元) 0.50 0.26 0.67 0.85 1.09 基础数据总股本（百万股） 131 P/E(倍) 34.8 68.4 26.2 20.5 16.1 流通A 股（百万股） 47 中报显示，公司上半年实现销售收入2.95 亿元，同比增长 78.64%，营业利润流通B 股（百万股） 0.00 同比增长34.76%。净利润同比增长 51.47%，非经常性损益贡献较大。可转债（百万元） N/A 流通A 股市值（百万元） 814 E-POS 产品去年全年销售 45 万台左右，今年上半年销售接近 40 万台，市场快速放量明显，销售收入同比增长 160.17%。毛利率下降很快，上半年为 19.89%，同比下降了 13.97%，我们预计产品有 10%左右的降价。由于有部分产品是执行去年的订单，因此我们预计下半年的增长速度将放缓，全年的销售财务数据额为 90 万台左右，收入的同比增长在 50%左右。市净率 (X) 5.53 加密键盘业务较上年同期下降 37.14%，毛利率维持在65%高位。出口同比下 TRACING P/E (X)* 29.71 降 38%，原因在于金融危机的影响以及采购订单时间的不均匀。海外市场已经 EPS （元） 0.26 开始复苏，我们预计全年依然有 10%以上的增长。股息率（%）