第4讲 市场风险VaR.pptVIP

有关u的选择 经验法则：保证u近似等于实证分布中的95%的分位数。 蒙特卡罗模拟 采用蒙特卡罗模拟法，计算交易组合一天展望期的VaR： 利用当前的市场变量对交易组合进行定价 从Dxi服从的多元正态分布中进行一次抽样 由Dxi的抽样计算出在交易日末的市场变量 利用新产生的市场变量来对交易组合重新定价 计算ΔP 重复2-5步的计算，得出ΔP的概率分布 计算股票组合的VaR 首先，选择所有风险因子，设定其动态模型（可能需要估计均值、方差和相关系数等变量），例如股票价格服从如下随机过程 其次，构造价格路径，例如上述随机微分方程的解为 with Wt denoting the cumulative innovations from 0 to t. 将上述过程离散化， 利用均匀分布随机数，可以得出构造价格路径所需要的随机数据。 Dt = time interval between t and t – 1 Z = standard normal variable N(0,1) such that 当有多个风险资产 服从式（27）的几何布朗运动随机过程 ，相关系数为rij，均值为mi，方差为si，可将多变量方程写为 X = (X1, . . . , Xn)是多元正态随机向量，均值等于0，方差矩阵为S，Sij = E(XXT) = rij