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浙江工商大学金融学院 第八章 货币需求 本章学习目标 1．掌握货币需求的内涵，理解货币需求不同研究角度 2．理解费雪方程式与剑桥方程式的货币需求思想及其它们之间的异同 3．掌握凯恩斯货币需求理论的主要内容，了解凯恩斯货币需求理论的发展情况； 4．理解弗里得曼的货币需求理论的主要观点； 5．了解有关货币需求理论实证研究方面的一些进展情况。 本章目录： 第一节 货币需求概述 第二节 古典货币需求理论 第三节 凯恩斯货币需求理论 第四节 货币主义货币需求 理论 第五节 货币需求实证研究 第一节 货币需求概述 一、货币需求和货币需求理论的含义 二、货币需求理论研究的演进 一、概念 货币需求： 货币需求指的是受制于交易额、财富、收入、利率等众多客观经济变量的最优货币持有量。 具体是指银行体系以外社会各成员在既定的收入或财富范围内能够且意愿以货币形式持有资产的需求。 货币需求理论： 是指研究社会对货币需求的动机、货币需求的影响因素、货币需求数量决定的一种理论。 主要是对决定货币需求的因素进行研究的学说,它是现代货币政策选择的出发点。 1.关于货币需求的理解 货币需求是需求欲望与需求能力的统一 货币需求是与流量有密切关系的存量概念（有弹性的动态区间） 货币需求包括对现金和存款货币的需求 在现代信用制度下，是指银行体系以外各个经济主体对货币的需求，不包括银行体系自身对 货币的需求 2.关于货币需求分析的角度： 主观货币需求与客观货币需求 微观货币需求与宏观货币需求 名义货币需求与真实货币需求 （Md与Md / P） 货币需求与资金需求 货币需求量与货币必要量 3.关于货币流通速度 货币流通速度指的是，单位同名货币在一定时期内媒介商品交易时周转的次数，它反映了货币在媒介商品流通时所发挥作用的频率和强度。 在宏观经济研究中，往往把它从数量关系上定义为一定时期内的收入与货币存量之比 即货币流通速度 v=PY/M 它表明了每单位货币媒介实现的收入数量 C` 存量的货币需求Ms；流量的货币需求Mf ； Mf = Ms ?v 流量的货币需求与我们关心的名义收入PY 这一流量指标的关系更加直接 PY = Mf = Ms ? v 二、货币需求理论研究的演进 宏观分析 将货币看作是流通手段，研究在既定的货币流通速度条件下，一个国家（地区）实现一定的交易量需要多少货币数量的问题。 特点是，主要关心市场供给、交易量、收入这类宏观指标变化对货币需求产生的效应。 微观分析 强调货币的资产功能，从微观主体的持币动机和持币行为，考察货币需求变动的规律性，最终将货币需求归结为一个资产选择问题，即在人们的收入或财富当中，如何选择货币资产持有量的问题。 理论演进 古代的货币需求思想 马克思的货币需求理论 交易方程式和剑桥方程式 凯恩斯和凯恩斯学派的货币需求理论 弗里德曼和现代货币数量论 对货币需求理论的综合评析 货币需求理论发展的主要脉络 第二节 古典货币需求理论 古典货币数量理论：用货币数量来解释货币价值、商品价格的货币理论. 现金交易说 现金余额说 一、现金交易说 1、交易方程式（费雪方程式） MV = PT ； 交易中发生的货币支付总额＝被交易商品和劳务的总价值 M为流通中的货币数量，V为货币流通速度，T为商品和劳务的交易量，P为一般物价水平 1）M数量的变化决定价格P P=M V/T 2）从货币的交易媒介功能考察，全社会一定时期一定价格水平下的总交易量与所需要的名义货币量之间具有一定的比例关系，即1/V。 M=P T/ V 2、特点： 货币只当作交换媒介，交易手段 货币流通速度是相对稳定不变的，可以视为常数 “货币数量决定着物价水平”，物价水平与货币供应量成正比 货币需求仅为收入的函数，与利率无关 混同金属货币和纸币在决定物价中的不同作用 假定V、T不受货币变动量影响（独立于M而决定） 二、现金余额说 1、剑桥方程式（现金余额方程式） Md= kPY Md为货币需要量；P为物价水平；k为Y中以货币形式持有的比例，Y为总收入水平，PY是名义国民收入 决定货币需求量的因素是: 手持现金占总财富的比例k、物价水平P、总财富Y。 对每个人来说，名义货币需求与名义收入水平之间保持着一个稳定的比例关系，即k。 2、特点 从货币对其持有者提供效用的角度 （投资利息、消费享受、手持货币安全便利） 从持有货币的机会成本的角度 从货币作为一种资产的角度 从货币供给与货币需求相互关系的角度 名义国民收入和物价水平都取决于货币供应量 三、两者异同 1、分析 的侧重点不同。交易说重货币供给、货币的交易媒介功能；剑桥说重货币需求、货币的财富储藏即资产功能。 2、交易说把货币需求诉诸制度因素（宏观），重视货币支出的数量和速度；剑桥说是从货币保有资产存量