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万国投资分析报告：金融股成为市场领涨核心 万国投资分析报告 (2006年10月10日) 周一点题 大盘再现“五一”长假后股指跳空高开高走的强劲走势，民生银行、浦发银行尾盘涨停带动股指突破五年来新高，上证50指数更是大涨3.2%，市场资金进一步向主流蓝筹股集中，抓住市场主流才能获取最大收益，金融股无疑将成为近期市场焦点，短线可关注一些巨资参股金融并获得重估增值的金融题材股，如南京高科、重庆路桥等。 背景分析 视点之一：民生银行、浦发银行涨停显示主流资金做多姿态，市场正进入主流指标股行情的高潮，而个股的分化现象越来越明显，只有抓住市场主流才能获取最大收益。 国庆长假期间外围股市全面大幅上涨，其中道琼斯指数创下历史新高，香港恒指也创六年多新高，而节前市场营造的良好的氛围也刺激大盘“十一”长假后重演今年“五一”长假后高开高走的强劲走势，其中一些国企H股大幅走强给相关A股带来明显的比价效应，象招商银行、中国联通、华能国际等大幅跌破香港市场价格的个股早盘大举走强，中国联通还一度接近涨停，这些超级大盘股出现大举放量走强极大刺激了市场多头信心，带动股指高开高走，同时象五粮液、贵州茅台等基金重仓人气股的启动也全面推动指标股体系活跃。尽管盘中受到外围市场大幅波动的影响，B股出现高开低走跳水走势，不过尾盘民生银行、浦发银行双双涨停彰显主流资金做多姿态，股指也一举突破五年来新高1783点。 而通过大智慧资金流向和板块监测系统我们注意到，尽管股指创出五年多来的新高，但市场分化现象却越来越突出，一方面是主流指标股越走越强，招商银行、民生银行按照复权价计算近期持续创历史新高，另一方面一些开始出现调整状态的个股则越走越弱，其中上半年表现突出的有色金属在近期的弱势表现最为典型，同时随着宏观调控政策效应显现，地产股已经开始出现明显破位调整，周一盘中不少地产股还一度跌幅超过5%，说明有资金正在逐步退出。因此在后续行情中我们仍然要强调抓住市场主流，尽量少碰一些转弱的个股。 主流指标股无疑是近期市场的主流，周一上证50指数大涨3.2%，沪深300指数大涨2.3%，涨幅均超过两市综指，说明市场热点正在向主流蓝筹股集中，后市主流蓝筹股仍有望带动大盘继续冲关。按照大智慧总市值排行来看，目前总市值前20名的个股分别是中国银行、中国石化、招商银行、大秦铁路、宝钢股份、华能国际、民生银行、中国联通、贵州茅台、上海石化、中信证券、浦发银行、中国国航、五粮液、中兴通讯、万科A、兖州煤业、中海发展、上海机场、江西铜业等，剔除掉一些业绩可能下滑的个股以及一些前期涨幅巨大的个股，象中国银行、中国石化、大秦铁路、华能国际、中国联通、中国国航、中兴通讯等几家个股仍值得我们重点跟踪。 视点之二：随着广发证券借壳延边公路后复牌，以及民生银行、浦发银行等银行股放量涨停，金融股将成为市场焦点，关注一些参股金融题材股。 按照世贸协定，到今年底我国金融业将全面开放，随着外资进入国内金融领域的政策障碍逐步消除，金融资产越来越受到外资的青睐。通过五年的打造，我国的金融改革特别是国有商业银行的股份制改造已经取得了很大成就，中行、工行、建行相继发行H股和A股都是我国商业银行改革成功的重要标志。与此同时，我国证券行业清理整顿也取得阶段性成功，一些创新类券商开始借壳或准备直接IPO，证券行情由熊转牛进一步推动整个证券行业加速复苏。在整个金融改革成功的大背景下，我们注意到外资加紧进入国内金融领域，特别是对一些金融资产的抢购，这其中包括招商银行H股发行价超过A股市价，也包括象外资高价参股民生银行、华夏银行。而从整个金融股的定价来看，目前绝对价格最高的中信证券也不过15.41元/股，折合美元仅不高2美元，而最便宜的中国银行仅3.4元，折合成美元仅0.425美元，在人民币加速升值的情况下外资将进一步争抢这种廉价筹码，成为推动整个A股不断走牛的根本动力，因此我们认为金融股将成为未来行情的领涨核心。 除了密切关注民生银行、浦发银行、招商银行等金融龙头之外，从短线操作上我们则应该重点关注一些参股金融的题材股，大智慧板块分类中专门设置了参股金融板块（指数代码993825），一些题材比较鲜明的参股金融题材股值得投资者密切关注，下面我们重点对其中参股金额比价大、重估升值空间明显的个股简单点评一下：首先是一些参股拟上市银行的个股，随着参股银行未来上市，其股权投资未来套现增值空间巨大，象600064南京高科因为巨资参股中信证券和南京商业银行值得注意，公司是一家以投资控股为主要模式的企业，目前持有中信证券可流通股2798.22万股，原始投资成本仅4800万元，其中按照目前中信证券的