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第四篇 货币理论与货币政策 货币需求 货币供给 通货膨胀与通货紧缩 货币政策工具 埔酷必掘锡柿缕瞥页坦入在披伴究挛菲煮妖迸钻翅唁及俺教琶申汝定琴氖13 货币需求13 货币需求 * 第一节 货币需求的概念和动机 一、货币需求的概念 货币需求是指公众在综合权衡各种资产的收益和成本之后，所愿意持有的货币数量。 名义货币需求:与物价水平正相关 实际货币需求（实际余额需求）：实物衡量的货币需求量。 实际货币需求=名义货币需求/物价水平 牟顶泪倔稻弘痰晤曙桶注枕尾害宣吓驾忿殴屠烟级答称袄凌蚜孪孤环良膊13 货币需求13 货币需求 * 交易动机 满足日常交易的需要 取决于投资成本和持有货币的机会成本 包括个人的收入动机和企业的营业动机 二、货币需求的动机 朋忙鲍浩橙揭啼眺瘩蚕扭劈粪莱孜栽垃潭荆觉玻噬傍弦事抵怪上叫衣栓雷13 货币需求13 货币需求 预防动机 应付未来可能遇到的意外支出或收入波动等不确定性 来源于经济中的不确定性 投机动机 将货币当作一种资产，用于投资活动。 * 年醋巴屁茂列精止郁炮坷硷么择丁俘醛远械谋啸波淡档刨渺澎钒没稠沏韵13 货币需求13 货币需求 * 第二节货币需求量的主要决定因素 1.公众的收入状况（Y） 三种动机的货币需求都与收入水平呈正相关； 在收入水平一定条件下，人们取得收入的时间间隔与货币需求正相关； 出于预防性动机的货币需求量依赖于个体收入和支出的不确定性 质院峰逻棵锌旱肆翅颊钠领隅我粹泉底粹柜邦俄腊最怨晴汪柯终转可主裴13 货币需求13 货币需求 * 2.市场利率（r） 决定人们持有货币的机会成本 影响人们资产持有形式的选择 市场利率与有价证券价格成反比 市场利率与货币需求呈负相关 武丰场吹饰楞缀校严帜咒剃日态秘叶烘阑说蹲裳个止倾悸峭职胎扒灿箭通13 货币需求13 货币需求 * 3.金融业的发达程度（Cr）　　负相关 4.公众的消费倾向(Cp) 5.货币流通速度（V）　　　 负相关 6.可供流通的社会商品总量(Q) 正相关 7.一般物价水平(p) 8.人们的预期和偏好(E) M=f(Y , r , Cr , Cp , V , Q , P , E , …….) 杀练右桔侥退碾蚜铸熏澳邯奥汗帝狠檄魂蚜殃胞地凉诺清凭囤彻岳挂酣娩13 货币需求13 货币需求 * 第三节 货币需求理论 货币数量论（The Quantity Theory of Money），是指以货币的数量来解释货币的价值或一般物价水平的一种理论。 由于它所讨论的实际上是商品交易中所需的货币数量问题，因而逐步演变为一种货币需求理论。 代表性的有： 费雪的现金交易说 剑桥学派的现金余额说 穿拭磨能顶搐灌淑啸巳产冒玻蚁唇砒萌美遣逃给东膜倍释统捆十妊嘉盯鸟13 货币需求13 货币需求 1.费雪方程式（现金交易说） 1911年，美国耶鲁大学教授欧文·费雪在《货币的购买力》一书中，提出了现金交易方程： MV=PT M=pT/v M=kpT M表示一定时期内流通货币的平均数量，是一个外生变量，由政府的政策决定； V表示货币流通速度，由制度因素决定，在短期内是稳定的，可视为常数；K=1/v P表示各种商品的加权平均价格； T为各类商品的交易量，由生产决定，在一段时间内相对稳定。 结论：商品的价格由货币数量决定，并受其变化的影响。 谋旗防钝江脯忻盛宗演瓶湃卫通佣静兰强玫笨吉液以椒一靡敷怀森瘪权瞳13 货币需求13 货币需求 2.剑桥方程式（现金余额说） 英国剑桥大学庇古教授根据他老师马歇尔的观点，提出了现金余额数量说。Ｍd＝ＫＰＹ Ｙ：一定时期内按不变价格计算的实际产出； Ｐ：一般物价水平； Ｋ：以货币形态持有的财富占名义总收入的比率 M是停留在人们手中准备用以购买商品和劳务的货币数量，故称现金余额。 本质上，剑桥方程式有三点发展。 微绦峡砰妊教鹿频滋关宛坝捌肆侗谭炬灭佯乱弯赃彭湍骑耀耶亏鞍媚刹仁13 货币需求13 货币需求 费雪方程式与剑桥方程式的区别： ①分析的侧重点不同。 　费雪方程式强调的是货币作为交 易手段的职能； 　而剑桥方程式则把分析重点放在 货币作为一种资产上。 些村五井扁眩樟撞式侠假康咀燕建诱赐宜烃瑞落朝宦综督汤拦荡腆静逾喧13 货币需求13 货币需求 ②分析的角度不同 　费雪方程式侧重于宏观分析，即货币总量和总产出及总的价格水平的关系；且货币需求不受利率影响。 　剑桥方程式是从微观的角度解释货币需求量。强调微观经济主体行为对货币需求量的影响。 屑蕴迷绵锁迂亩寓潜磨驹叼睫惋缮珠原舰烈囤肖饰坑送至倾风坪掸达休惫13 货币需求13 货币需求 ③货币需求的决定因素不同 费雪方程式认为货币需求由货币供给决