围海股份：2013年3亿元公司债券2013年跟踪信用评级报告.pdfVIP

2013年3亿元公司债券 2013年跟踪信用评级报告 正面： 2012 年，随着项目工程量的增长公司收入规模持续扩大，BT 项目带动毛利率水平逐 年提升； 公司施工资质较好，近年来承担多项大型海堤工程，目前在手订单较多，未来业务收 入较有保障； 公司收入利润稳定增长，上市后资本实力明显增强。 关注： 施工行业竞争激烈，公司业务结构单一，易受行业政策影响； 在 BT 项目影响下公司净营业周期增长明显，未来随着 BT 项目占比不断增加，公司 资金压力将进一步加大； 公司期间费用控制力度有待加强； 公司 BT 项目回款期较长，存在一定资金风险； 公司经营现金流表现一般，对外部融资依赖明显； 公司负债集中在一年内，存在一定短期偿债压力； 公司未决诉讼存在一定或有损失风险。 分析师 姓名：臧晓娜 祝超 电话：021 邮箱：zangxn@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准浙江省围海建设集团股份有限公司公开发行公 司债券的批复》（证监许可【2013 】242 号），公司于2013 年 5 月 27 日公开发行本期债券， 募集资金总额 3 亿元，债券期限为 5 年（附第 3 年末公司上调票面利率和投资者回售选择 权），票面年利率 6.9%，在债券存续期限内前 3 年保持不变。 本期债券的起息日为 2013 年 5 月 27 日，按年计息，每年付息一次，最后一期利息随 本金的兑付一起支付。2014 年至 2018 年每年的 5 月 27 日为上一计息年度的付息日。若投 资者行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为自 2014 年至 2016 年每年的 5 月 27 日。 本期债券第一次付息日为 2014 年 5 月 27 日。 截至 2013 年 5 月 31 日，公司募集资金已经全部到位，暂未投入使用。 二、发行主体概况 经 2012 年度股东大会会议通过，公司以 2012 年末总股本 203,300,000 股为基数，向全 体股东每 10 股派 1 元人民币现金，同时以资本公积金向全体股东每 10 股转增 5 股。实施 之后，公司注册资本和实收资本变更为 30,495 万元，增股后公司控股股东持股比例无变化。 2012 年以来，公司主营业务无变化。2012 年纳入公司合并报表范围的子公司新增 3 家，分别为浙江省围海建设集团舟山六横投资有限公司（以下简称“六横投资公司”）、江 苏围海工程科技有限公司（以下简称“江苏围海公司”）、山东宏旭建设有限公司（以下简 称“山东宏旭公司”），具体情况如下表。截至2012 年末，纳入公司合并报表范围子公司共 计 10 家。 表1 2012年新纳入公司合并范围子公司情况 子公司 注册资本（万元）期末实际投资额（万元） 持股比例 股权取得方式 六横投资公司 12,000 12,000 100% 新设投资 江苏围海公司 2,000 1,000 100% 新设投资 山东宏旭公司 2,000 1,600 80% 新设投资 资料来源：公司提供 截至 2012 年末，公司资产总额为 20.83 亿元，归属于母公司所有者权益合计为 8.67 亿元。2012 年公司实现营业收入 13.99 亿元，利润总