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“大年”将过，冬去春来
——海外医药行业2018年度投资策略
作者:李君周/秦波
SAC:S0930515080003
SAC:S0930514060003
2017年12月29 日
证券研究报告
1、“政策大年”后，行业迎来结构性机会
医药行业策略
2、重点关注三条投资主线
1、创新药企业持续领先行业发展
重点看好
2、新版医保带来结构性新机遇
3、优质仿制药企业受益一致性评价
推荐标的 1、行业估值情况
2、具体看好公司
风险提示 1、行业风险提示
“政策大年”将过，行业冬去春来
利润增速回升明显
30.00% 20.00%
18.20%
20.00%
10.00%
近年医药行业利润
增速底部
0.00% 10.00%
10.10%
-10.00%
《 “政策大年”后，布
局确定性 》
-20.00% 2017/06/14
《布局“政策大年” 》
-30.00% 2017/01/04 0.00%
恒生医疗保健 恒生指数 医药制造业累计利润增长率
数据来源 ：Wind、光大证券研究所
请务必参阅正文之后的重要声明
3
核心观点
行业逐步转暖：17-18年重磅政策逐步落地，行业新格局逐步产生。行业宏观数据
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