康盛股份：2012年2亿元公司债券2012年跟踪信用评级报告.pdfVIP

21 浙江康盛股份有限公司 2012 年2 亿元公司债券2012 年跟踪信用评级报告 跟踪评级结果: 上次信用评级结果： 本期公司债券跟踪信用等级：AA- 本期公司债券信用等级：AA- 主体长期信用等级：AA- 主体长期信用等级：AA- 评级展望：稳定 评级展望：稳定 债券剩余期限：57 个月 债券剩余期限：60 个月 债券剩余规模：2 亿元 债券剩余规模：2 亿元 评级日期：2012 年10 月12 日 评级日期：2011 年10 月28 日 评级结论： 鹏元资信评估有限公司（以下简称“鹏元”）对浙江康盛股份有限公司（以下简称 “康 盛股份”或“公司”）20 12 年7 月发行的2 亿元公司债券 （以下简称“本期债券”）的2012 年跟踪评级结果维持为AA-，发行主体长期信用等级维持为AA-，评级展望维持为稳定。 主要财务指标： 2012 年6 月 2011 年 2010 年 2009 年 总资产（万元） 197,682.22 187,587.35 159,538.85 71,156.02 归属于母公司所有者权益（万元） 114,075.99 111,754.30 106,063.06 32,666.32 资产负债率 41.98% 40.08% 33.40% 54.01% 流动比率 1.17 1.23 1.93 1.32 速动比率 0.89 0.91 1.43 1.05 营业收入（万元） 67,596.40 113,507.22 110,301.91 71,883.76 营业利润（万元） 4,701.93 4,233.73 7,085.29 7,060.09 利润总额（万元） 5,214.25 9,221.94 9,016.85 8,287.86 EBITDA （万元） - 16,071.25 13,539.19 11,859.66 EBITDA 利息保障倍数 - 3.82 5.64 6.58 经营活动现金流净额（万元） -8,584.06 68.00 -22,663.84 10,321.51 综合毛利率 19.55% 17.84% 19.49% 24.71% 总资产回报率 - 7.58% 9.86% 15.70% 资料来源：公司提供 1 基本观点：  随着公司业务规模的扩张，公司资产增长较快；  随着公司制冷铝管及铝制配件产品生产规模的扩大、市场推广力度的加强以及原材料价 格的提升，制冷铝管和铝制配件产品的收入水平和盈利能力有所提高；  通过技术提高以及市场开拓，公司国外市场营业收入增长较快。 关注：  公司传统业务制冷钢管和钢制配件营业收入和毛利水平均有所下滑；  公司负债增长较快，投资活动支出较大，面临一定的资金压力；  公司海外市场规模扩大，存在