常山股份：2011年9亿元公司债券信用评级报告.pdfVIP

公司债券信用评级报告 0 公司债券信用评级报告 石家庄常山纺织股份有限公司 2011 年9 亿元公司债券信用评级报告 本期债券信用等级：AA 发行主体长期信用等级：AA- 发行规模：不超过9 亿元 债券期限：不超过5 年 评级展望：稳定 增信方式：保证担保 担保方：石家庄常山纺织集团有限责任公司 评级日期：2011 年7 月27 日 评级结论： 鹏元资信评估有限公司（以下简称 “鹏元”）对石家庄常山纺织股份有限公司 （以下简 称 “常山股份”或 “公司”）本次拟发行的不超过9亿元公司债券的评级结果为AA ，该级别 反映了本期债券安全性很高，违约风险很低。该等级是鹏元基于对公司的运营环境、经营竞 争状况、财务实力以及担保方综合实力等因素综合评估确定的。 主要财务指标： 2010 年 2009 年 2008 年 总资产 （万元） 474,224.13 427,161.66 435,471.01 归属于母公司所有者权益 （万元） 237,231.41 232,495.81 224,119.65 资产负债率 49.94% 45.55% 48.42% 流动比率 1.02 1.09 1.18 速动比率 0.70 0.75 0.76 主营业务收入 （万元） 364,708.77 306,125.74 297,240.25 营业利润 （万元） 6,897.40 -2,577.34 173.04 利润总额 （万元） 7,789.13 7,469.07 11,865.28 综合毛利率 8.46% 5.04% 6.62% 总资产报酬率 2.57% 2.71% 4.56% EBITDA （万元） 23,225.63 23,596.22 33,977.93 EBITDA 利息保障倍数 4.25 3.32 3.15 经营活动现金流净额 （万元） 4,299.32 2,475.39 8,041.40 资料来源：公司提供 1 公司债券信用评级报告 基本观点：  公司从事纺织行业多年，是河北省最大的纺织企业，企业综合实力较强，业务相对稳定；  公司整体搬迁获得了地方政府在土地、资金等方面的大力支持，有助于保障整体搬迁的 顺利进行；同时公司将利用整体搬迁机会进行整体改造与优化升级，公司盈利能力有望 得到提升；  石家庄常山纺织集团有限责任公司提供的全额无条件不可撤销连带责任保