内部控制信息披露质量与代理成本相_省略_沪市2007年上市公司的经验数据_杨玉凤精选.pdfVIP

审计研究 2010 年1 期 * 内部控制信息披露质量与代理成本相关性研究① ——基于沪市 2007 年上市公司的经验数据 杨玉凤 王火欣 曹 琼 【摘 要】 内部控制信息披露与公司治理密不可分、双向互动，并对公司代理成本有着直接的影响。本文 以 2008 年 6 月财政部会同证监会、审计署、银监会、保监会颁发的《企业内部控制基本规范》为依据， 设计了内部控制信息披露质量的评价指标体系，构建了内部控制信息披露指数（ICIDI ），并对内部控制信 息披露指数和代理成本之间的相关性进行了检验，结果表明内部控制信息披露指数与显性代理成本呈不显 著负相关关系，与隐性代理成本变量总资产周转率呈显著正相关关系，与作为内部控制信息披露可观测的 财务绩效变量 ROA 和 ROE 均显著正相关，即内部控制信息披露对显性代理成本抑制作用不显著，对隐性 代理成本有明显抑制作用，对显性代理成本和隐性代理成本具有综合抑制作用。 【关键词】 内部控制 信息披露质量 代理成本 信息披露指数 一、引 言 内部控制信息披露作为一项重要的制度已经引起世界各国高度重视。上海证券交易所和深圳证券交易 所分别于 2006 年 6 月和 9 月发布了《上海证券交易所上市公司内部控制指引》和《深圳证券交易所上市 公司内部控制指引》（以下简称指引），2008 年 6 月，财政部、证监会、审计署、银监会和保监会联合发布 了《企业内部控制基本规范》（以下简称基本规范）。《指引》和《基本规范》均规定上市公司应当对公司 内部控制的有效性进行自我评价，披露年度内部控制自我评价报告，并可聘请具有证券、期货业务资格的 中介机构对内部控制的有效性进行审计。其目的是通过对内部控制信息披露的监管来促使上市公司完善内 部控制，促进内部控制信息披露的规范性。内部控制信息披露是否能降低代理成本？这个问题在我国还没 有经验证据。本文以上交所和深交所 2006 年发布的《指引》为契机，以《基本规范》为依据，以 2007 年 沪市 A 股上市公司为研究样本，对内部控制信息披露质量与代理成本的相关性进行检验，旨在为我国上市 公司内部控制信息强制性披露提供一些经验证据。 二、文献回顾与提出假设 近年来，国外对内部控制信息披露的研究主要集中在内部控制信息披露的现状与影响因素等方面。 通过分析萨班斯-奥克斯利法案 404 条款及发布后公司的特征，得出那些有实质性内部控制缺陷的公司其 平均规模和业绩与他们所在行业应有的水平不匹配（Stephen 和 Steven，2005 ）。管理层会质疑内部控制 信息披露的成本效益，可以运用博弈理论模型分析内部控制报告和管理者薪酬之间的关系（ J.Efrim 、Boritz 和 Ping Zhang ，2006 ）。规模小、成立时间短、业务复杂、高速成长、财务状况不佳的公司更有可能存在 重大缺陷（Doyle 、Ge 和 Mcvay ，2006 ）。国内对内部控制信息披露的研究大多还处于探索性阶段。我 们可以借鉴美国萨班斯法案研究关于内部控制信息披露的问题，如披露性质、披露内容、审计验证、评 * 杨玉凤，中国矿业大学管理学院，邮政编码：221116 ，电子信箱：yyf66@163.com ；王火欣，上海复旦大学管理学院；曹琼，中国矿业大学 管理学院。本文的研究得到了江苏省财政厅会计重点研究课题（苏财会（2007 ）57 号）资助。 82 审计研究 2010 年1 期 价依据及责任主体等，并结合我国公司治理环境、制度背景提出我国内部控制信息披露的系统建议（周 勤业和王啸，2005 ）。 目前关于代理成本的研究，主要集中在公司治理与代理成本之间的关系等方面。股权的集中或大股东 的存在会减少管理者的机会主义的幅度，减少代理成本（Sheifer 和 vishny ，1997）。在政府管制较少、竞 争较为充分的电子电器行业，在代理成本上国有产权企业普遍高于混和产权企业，混和产权企业高于个人 产权企业；长期投资率和职工人数与代理成本呈显