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年 月 ， 2009 11 中 国 管 理 信 息 化 Nov. 2009 第 卷第 期 China Management Informationization ， 12 22 Vol．12 No．22 人民币升值背景下的股票投资策略 杨建平 （重庆工贸职业技术学院 财经贸易系，重庆 涪陵 408000） 人民币升值与股票投资存在密切的关系。 升值既对国民经济产生一定的影响， 也对上市公司产生双重影 ［摘 要］ 响。 人民币升值能够给股市投资者带来一定的投资机会，但对不同行业的上市公司的影响存在差异，投资者应对其 进行科学的分析，才能正确把握投资机会。 投资者应注重汇率变动对上市公司长远发展所产生的积极作用。 人民币升值；影响；行业分析；投资决策 ［关键词］ doi: 10. 3969/j. issn. 1673 - 0194. 2009. 20. 021 （ ） ［中图分类号］F810.91 ［文献标识码］A ［文章编号］1673-0194 2009 20-0059-03 从 年 月 日起，我国开始实行以市场供求为 流入，从而改变资本跨国流动的格局。 人民币汇率升值将 2005 7 21 基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 导致对外资吸引力的下降， 减少外商对中国的直接投资； 这一改革旨在完善人民币汇率机制，是一项从我国自身改 人民币汇率制度调整后必然出现的人民币升值导致外向 革发展的实际需要出发所作出的重要决策。截至2009 年3 型经济发展放慢，汇率上调，出口部门将首先受到损失，外 月 日， 人民币汇率中间价报 美元兑人民币 资对华的投资成本也会加大，迫使我国经济从依赖出口与 20 1 6.829 3 元。 人民币在 年多的时间内累计升值近 。 外资推动转向依赖内需的推动，给中国的外贸出口造成一 3 16% 人民币升值与股票投资有着非常密切的关系。 一方 定伤害。 面，人民币升值影响中国经济的宏观面，使股市的基本面 （三）人民币升值加大就业压力 发生变化，从而影响股票投资。 另一方面，人民币升值引起 人民币汇率升值会降低中国企业的利润率，增大就业 资本流动的变化、影响上市公司的收益水平而对股市产生 压力。 汇率变动对经济的影响主要通过对进出口商品和服 直接的影响。 投资者须认识人民币升值与股市的关系，进 务的定价表现出来。 相对于发达国家以资本技术优势参与 行认真的行业分析，才能正确把握投资机会，作出理性的 国际分工而言，中国作为发展中国家是以劳动力成本为优 投资决策。 势。 在国际市场价格保持不变的情况下，汇率的变动引起 一、人民币升值对股市基本面的影响 进口材料、外销商品相对价格的变动，从而必然影响企业 虽然人民币升值总体上利大于弊，但毕竟会对国民经 在国际市场的竞争力。 人民币升值造成国内市场竞争加 济产生一定的负面影响。 这些负面影响主要表现为： 剧，外向型企业的出口利润下降，影响出口企业出口的积 （一）人民币升值会给中国的通货紧缩带来 极性。 由于中国对外输出的产品主要是以纺织品和机电产 更大的压力 品为主，这类产