股权结构变动对公司价值影响的实证分析研究.pdfVIP

公司治理专题 股权结构变动对公司价值影响的实证分析 马晓丽 西安交通大学管理学院 摘要 股权结构是公司治理结构的基础，而公司治理结构又影响公司价值的提升．只有股权结构合理，才能形成完善 的公司治理结构．本文研究在股权分置改革的背景下，股权结构变动对公司价值的影响． 本文在国内外学术界股权结构与公司价值关系研究成果的基础上，阐述了股权结构影响公司价值的作用机理。 分析了我国上市公司股权结构的特点及由此带来的缺陷：选取沪市上市的327家发行A股的公司为样本，运用描迷 性统计扣回归分析方法，研究了股权结构变动中第一大股东持股变动、股权制衡度变动、国家股持股变动，法人股 持股变动及流通股持股变动对公司价值的影响：提出了在股权分置改革背景下的政策建议．本文的分析结果表明， 第一天股东持股变动与公司价值成显著的负相关关系，国家股持股变动与公司价值成显著的正相关关系，股权制衡 度变动与公司价值具有显著的正相关关系，法人股持股变动、流通股持股变动与公司价值具有不显著的负相关关系。 行业类别不影响公司价值．从而可以得出在以股权分置改革为契机下，减持国有股，培养机构投资者和中小投资者， 建立少数大股东联盟的股权结构有利于公司价值的提升． 关键词股权结构，公司治理，公司价值，上市公司 ABSTRACT isthebasisof the Generallyequityownership COrporategovernance．andcorporategovemance influencethe value．Thereforereasonable couldfc，ITS improvementofcorporate only equityownership howthealternation influences studies perfectCOrporategovernance．Thispaper ofequityownership valueonthe ofthe reforill． corporate backgroundsplit-share homeand howthe This iSonthebasisoftheresearchresultsat abroad．and paper indicatingequity structureinfluence thesametimethis thecharacteristicsof corporatevalue．at paperanalysis equity this select347 inChinalisted andtheflawsofsuch listed ownership companies structure；inpaper．I aS demonstrationresearchand to howthe companiessamples，byusing regressionanalysisstudy alternationofthe thealternationof restricti