西部上市公司整体价值评估探讨..docVIP

中　  南　  民　  族　  大　  学　  硕　  士　  学　  位　  论　  文　  　  西部上市公司整体价值评估探讨  　  论　 文　 摘　 要　 　 　 进入 ２１ 世纪 我国证券市场将承担着更加重要的历史使命 面对 ＷＴＯ 的机遇与挑战 我国经济体制改革将更加深入 经济金融化 一体 化程度将进一步加深 显然 我国的证券市场必须在加强监管和克服 一系列制度缺陷的基础上进一步完善和发展壮大 　 建立理性的证券市场 提倡价值投资而非过度投机行为 对证券 市场的健康发展具有十分重要的现实意义 时逢国家实施西部大开发 战略之机 西部上市公司面临着前所未有的发展机遇 同时也承担着 更加重要的历史使命 本文对西部上市公司整体价值评估问题进行研 究 其主旨在于为证券市场价值投资寻求一些关于企业估价的适用的 基本的金融技术方法 有利于促进证券市场上的价值投资行为 推动 西部地区的经济与社会发展 在证券市场上 一项理性的成功的投资 是指投资者所支付的价格不过分偏离资产真实价值或公司真实价值 这正是本文所遵循的基本逻辑 　 一般而言 公司价值是指所有投资者所拥有的索取权的价值 包 括有固定索取权的借款人和债券持有人以及有剩余索取权的股权投资 者 在本文的研究中 强调评估对象 西部上市公司是一个有机的 处于持续经营状态中的系统 并探求从整体上去把握其价值定位的适 用型技术方法 针对西部上市公司的特点与经营状况 本文重点关注 并详细介绍了三种评估技术方法 即相对价值评估法 折现现金流量 估价法和期权估价法 并做出实证研究 进行对比分析 　 本文的研究表明 在西部上市公司整体价值评估中 每种方法都 有其独到之处 同时也有其特有的缺陷 如果在实践中能够划分出不 同的使用范围 就可以对它们妥加利用 一般地说 相对价值评估法 简便易行 但其所要求的 可比公司 在很大程度上是一个主观概念 折现现金流量估价法最能反映公司价值的本质 但其所要求的现金流 量很难准确预测 而折现率的选取也尤须谨慎 期权估价法适用于运 用上述两种方法都难以充分估值的情形 但其所要求的假设条件比较 中　  南　  民　  族　  大　  学　  硕　  士　  学　  位　  论　  文　  苛刻  值得注意的是  应用公司整体价值评估方法所得到的结果只能 作为一种值得参考的建议而不能成为最后的依赖 　 本文在研究中作了如下创新 一是基于我国上市公司资本结构的 复杂性 创造了我国上市公司价值等式 二是对西部上市公司整体价 值评估进行实证研究 倡导价值投资行为 三是区分不同类型的上市 公司特征 提出估价模型选择的参照标准 四是在探讨企业整体估值 方法在证券市场中的运用问题时坚持 企业购并创造价值 本文采用规范分析 实证分析 系统分析 因素分析 静态分析 和动态分析等研究方法 其具体研究思路是一个 三步曲 　 首先 对公司价值概念进行分析 指出上市公司整体价值评估的 基本涵义 重要性和挑战性 并简要介绍公司整体价值评估在证券市 场中的应用问题 　 其次 用性 　 介绍三种重要的公司整体价值评估方法 分析其特点与适 最后 进行实证研究与分析 运用中国西部上市公司具体实例进 一步加以阐述 　 　 并作出总结 　 关键词 资本市场　，　西部上市公司　，　整体价值评估　，　金融工程　，　 　价值投资　 　 　 　 　 　 　 　 　 中　  南　  民　  族　  大　  学　  硕　  士　  学　  位　  论　  文　  　 ＥＸＰＬＯＲＩＮＧ　ＴＨＥ　ＩＳＳＵＥ　ＯＦ　ＩＮＴＥＧＲＡＬＬＹ　ＡＳＳＥＳＳＩＮＧ　 　ＷＥＳＴ　ＱＵＯＴＥＤ　ＣＯＭＰＡＮＩＥＳ　 ＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ　ＡＢＳＴＲＡＣＴ　 　 　 Ｉｎ　ｔｈｅ　２１ｓｔ　Ｃｅｎｔｕｒｙ，　Ｃｈｉｎｅｓｅ　ｓｅｃｕｒｉｔｙ　ｍａｒｋｅｔ　ｗｉｌｌ　ｕｎｄｅｒｔａｋｅ　ｍｏｒｅ　 ｉｍｐｏｒｔａｎｔ　ｈｉｓｔｏｒｉｃ　ｔａｓｋｓ．　Ｃｏｎｆｒｏｎｔｉｎｇ　ｔｈｅ　ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｙ　ａｎｄ　ｃｈａｌｌｅｎｇｅ　ｆｒｏｍ　 ＷＴＯ，　Ｃｈｉｎｅｓｅ　ｅｃｏｎｏｍｙ　ｓｙｓｔｅｍ　ｒｅｆｏｒｍ　ｗｉｌｌ　ｂｅ　ｆｕｒｔｈｅｒ　ａｄｖａｎｃｅｄ，　ａｎｄ　ｔｈｅ　ｄｅｇｒｅｅ　 ｏｆ　ｅｃｏｎｏｍｙ　ｆｉｎａｎｃｉａｌｉｚａｔｉｏｎ　ａｎｄ　ｉｎｔｅｇｒａｔｉｏｎ　ｗｉｌｌ　ｂｅ　ｆｕｒｔｈｅｒ　ｄｅｅｐｅｎｅｄ．　 Ｏｂｖｉｏｕｓｌｙ，　Ｃｈｉｎｅｓ