存款保险制度及其有效性研究——基于AG模型的分析研究.pdfVIP

存款保险制度及其有效性研究 ——基于卜_G模型的分析 刘达 (山东大学经济研究院(中心)) 摘要：本文扩展Allen．Gale模型，指出存款保险制度有助于防范银行挤兑和维护金融稳定。通过 总结暂停兑现，最后贷款人制度．存款保险等政策工具对于防范银行挤兑的特点与不足，认为存 款保险制度优于暂停兑现，和最后贷款人制度互为补充．特别指出，建立存款保险制度必须充分 考虑该制度对市场机制的干扰，注重实施范围、费率制定和偿付额度设计等的优化组台，从而最 大程度的发挥存款保险制度的保障作用，并使成本最小化． 关键词：银行挤兑存款保险保险限额最后贷款人 JEL classification：G280；E530 一、 问题的提出 目前我国国有商业银行改革已经进入到攻坚阶段，银行系统性风险、金融稳定和金融安全等 问题被广泛关注。银行资产期限较长且流动性差，而银行负债(主要是存款)的期限较短，如果 没有良好的外部防范制度，一旦银行的流动性需求超过短期资产的价值，就会发生挤兑。银行业 的经营具有极大外部性，挤兑将迫使银行提前清算尚未到期的长期资产和投资项目，中断银行本 身及相关机构的正常经营，传染性挤兑甚至可能引起整个金融系统崩溃。由于系统性风险的客观 存在，使银行无法通过自身来避免挤兑的发生，只能从外部寻求新的保障制度，而这种保护是一 把“双刃剑”，在保护存款人和银行的同时，不可避免地影响市场机制的作用，使最优防范制度 的研究成为现代金融领域中的重点和难点。 目前，国外已有很多学者将防范挤兑的各种政策工具进行比较。本文在此简要总结暂停兑现、 最后贷款人、存款保险制度这三种工具的特点与不足。暂停兑现是指面临存款人大规模、同时性 现只能暂时减轻挤兑压力，但无法识别真正有流动性需求的存款人，而使其在最需要消费时被阻 止提款：另外，在危机期间采取暂停兑现还会加剧金融恐慌的蔓延。最后贷款人制度是指中央银 行向流动性短缺但有清偿力的银行提供支持足以帮助它们度过挤兑的短期贷款，使其度过流动性 冲击的难关。Goodhart(1987)指出，最后贷款人制度基本可以监督银行的支付能力，有利于避 免恐慌发生，在防范挤兑的效果上有着不可替代的作用，但最大缺陷在于很难判断银行是缺乏流 动性还是资不抵债，一旦出现错配会严重影响政策实施的效果。存款保险制度是一种由商业银行 及或其它吸纳存款的非银行金融机构向政府或私人的存款保险机构交纳保费。保险人(保险机构) 文早已指出：存款保险制度在分散风险和防止传染性挤兑的同时，会带来道德风险。如果保险人 提供了完全的保护，就会削弱存款者审慎选择存款银行和监督银行经营的积极性，同时，较低的 保费无法将银行的风险成本内部化，因而有可能刺激银行的过度投资行为。 本文借鉴前人的研究成果，同时采用Alien-Gale(以下称A—G，此模型下的均衡称为A—G 均衡)模型的分析框架1，说明资本市场提高银行资产流动性的同时，会破坏银行与存款人之间 AtlenGale(1998)将银行非流动性资产的价值和银行可在资本市场上获得的流动性数量内生化，为银行挤兑 131 的最优风险分担机制。本文认为存款保险能够有效防范银行挤兑，并增进社会福利，我国建立存 款保险制度时，必须充分考虑该制度对市场机制的干扰，注重实施范围、费率制定和偿付额度设 计等的优化组合，有效防范银行挤兑并减少道德风险。 二、 建立存款保险制度的必要性：基于A-G模型的分析 在各种防范工具和安全政策中，存款保险在近年得到迅速推广，据调查显示．在最近的30 年中提供显性存款保险的国家数量几乎是原来的三倍，大多数WTO的成员和越来越多的发展中 国家都建立了某种形式的显性存款保护2。实际上，存款保险的保护对象并不是被市场竞争淘汰、 濒临倒闭的银行，而是保护广大社会公众，特别是中小额存款人的存款利益，从而有助于防范银 行挤兑，维护金融系统的稳定。本文将具体说明建立存款保险制度的必要性。 (一)模型设定与变量说明 我们引入银行挤兑的静态模型，假设有T=0、l、2三个时期和两种投资技术：一种是存 款技术，在l、2期产生等量收益；另一种是风险技术．投资于风险资产并可获得长期随机收益 [0，m)，其概率分布函数为，(R)。银行之间是完全竞争的，在0期吸收活期