2013年度中国股权激励研究报告（华扬资本）.pdfVIP

华扬资本 2013 年股权激励年度研究报告 主要内容：  2013 年股权激励回顾  股权激励操作实务  2013 年中国股权激励重大事件解读  2014 年中国股权激励展望 专注企业资本价值提升 华扬资本2013 年股权激励年度研究报告 华扬资本发布2013 年度中国股权激励年度研究报告 2014 年5 月——华扬资本发布《华扬资本2013 年度中国股权激励研究报告》，我们自 2008 年开始连续6 年跟踪研究中国股权激励实施情况。本次研究主要内容涵盖中国A 股上 市公司规范类股权激励的实施现状、趋势和水平，全面研究分析激励工具、激励对象、激励 额度、 业绩考核、时间安排、股权定价、股票来源等股权激励要素，涉及了各类行业。  本次股权激励研究的主要发现： 1、总体情况 统计A 股上市公司实施情况，2013 年总计有168 家A 股上市公司公告了股权激励计划， 从统计数据来看，中小板与创业板实施的企业数量大致相当，中小板在数量上占到了 2013 年当年公布股权激励方案上市公司总数的 40%，创业板占到 36% 。以上说明，中小板和创 业板在实施股权激励方面更为积极热情。 2、2013 年股权激励计划研究发现 根据华扬资本的统计梳理分析，自2008 年以来，国内A 股中小板上市公司实施股权激 励的数量总体呈上升趋势： ① 激励总量：2013 年在股权激励方案的授予总量上约一半（占总数49% ）的上市公 司控制在2%-4% ，只有9 家（占总数5%）授予总量超过6%。 ② 股权定价：期权计划全部采用了法定的行权价格确定方式，未出现上浮情况；限制 性股票计划授予价格多为基准定价的50%。 专注企业资本价值提升 华扬资本2013 年股权激励年度研究报告 ③ 股票来源：授予激励对象的股票来源几乎全部采用定向增发方式。所统计的 168 个案例中仅有4 个案例是采用“上市公司提取激励基金买入流通A 股”方式。 ④ 激励模式：2013 年在上市公司共采用了两种主流的激励模式，168 家通过股票期权、 限制性股票和两者搭配使三种情况进行股权激励，其中超过75 家上市公司采用限制性股票 模式，占到总数的45% 。值得一提的是，总共有33 家（其中主板7 家、中小板11 家、创业 板 15 家）上市公司采用“股票期权+ 限制性股票”的搭配方式进行股权激励，占到总数的20% ， 为历年来的新高，这体现了上市公司在股权激励方案设计方面更加的专业、灵活，特别是机 制灵活的民营企业开始积极探索复合方式。  从本次研究，可以看到未来中国股权激励的部分发展趋势： 1、激励模式凸显“多元化” 实施多种激励模式的公司中，涉足多元化产业经营的企业最为普遍，以实现不同业务板 块的差异化管理需求；针对目前的新兴行业，如互联网金融、信息技术行业，人才作为企业 最核心的竞争力，通过员工持股的制度安排，丰富了企业在人才精细化管理上的实践，而多 种激励模式的设计更符合企业实际发展需要。 2、定期配股的“常态化” 经过梳理近来实施股权激励计划的企业，我们发现虽然将股权激励作为“一次性”激励手 段的企业仍为主流，但选择定期授予方案的上市企业比例已开始增加，并呈现出上升的趋势。 华扬资本董事长黄云凯表示，这说明更多企业通过“动态”的定期滚动授予将股权激励落实为 “常态化”的人才管理手段。这一趋势与国际市场管理实践主流相吻合，说明中国企业在股权 激励管理方面逐渐走向理性和成熟。 3、绩效条件的“动态配股” 与短期激励不同，股权激励的绩效指标没有呈现显著的行业特点，净利润增长率、净资 产收益率(ROE)和主营业务收入增长率能够较好地反映企业的盈利能力、股东回报和规模增 长，受到资本市场和监管机构的广泛认可，从而成为最普遍的长期激励绩效指标。 4、国有企业混合所有制改革的推动 专注企业资本价值提升