PE西迁：地方政策门槛较低 各自为政多头管理.docVIP

PE西迁：地方政策门槛较低 各自为政多头管理 现代服务业, 天津股权, 滨海新区, 企业 最近，许多PE(私募股权投资)企业都变成了“候鸟”，哪里环境好就迁到哪里。不久前，由于天津提高了资金门槛，导致一大批PE企业心生离意，而敞开怀抱迎接他们的，则是政策优厚的新疆。地方和地方之间、地方和国家发改委之间，为什么会有如此大的政策差别? 　　“PE之都”整顿PE 　　过去的天津滨海新区，可以称之为PE的乐土。 　　在国家发改委的鼓励下，天津滨海新区分别于2006年、2008年、2009年出台了《天津市促进现代服务业发展财税优惠政策》、《天津股权投资基金和股权投资基金管理公司(企业)登记备案管理试行办法》、《天津市促进股权投资基金业发展办法》等文件，在税收和设立条件等方面给予投资者很大的优惠，鼓励私募股权投资在天津发展。 　　“一直以来，天津滨海新区因其‘先行先试’的条件在制定PE监管政策上有较大自由度。”北京市道可特律师事务所主任刘光超告诉《中国经济周刊》。 　　据刘光超介绍，滨海新区下属的经济开发区、高新开发区、生态城、东疆港、塘沽、于家堡商务区等均可注册PE机构。除此之外，天津市内也有南开区、河东、河西、武清等注册区域，各个注册区域可以根据自身发展情况制定相应的门槛。 　　在自由的政策下，天津迅速发展成为“PE之都”，大批PE在天津生根发芽。天津工商局数据显示，截至2011年底，天津累计登记注册股权投资基金企业2396户，注册资本高达4409.51亿元。有PE人士估算，仅天津滨海新区空港保税区就聚集近500家PE基金。 　　然而好景不长，随着地方政策风云突变，在天津滨海新区这个昔日的“热土”上，PE从业者们突然感到一阵“凉意”，几个月时间内，天津的PE就少了20多家。 　　由于部分PE实缴资本过低等原因，天津政府部门决心规范现有股权投资市场，迫使一些不规范的、规模小的基金退出市场。2011年7月，天津市发改委等5家有关部门联合发布了《天津股权投资企业和股权投资管理机构管理办法》(675号文件)，并于2011年9月1日起正式实施。675号文件规定：“股权投资企业出资人中每个机构投资者最低认缴(出资)1000万元人民币，每个自然人投资者最低认缴(出资)200万元人民币。” 　　表面看上去，只要以自然人身份出资就可以只认缴200万元，但天津这次“玩真的”，对自然人出资人身份进行了严格排查。 　　根据675号文件的要求，自然人投资人在向股权投资基金出资时，还须向管理人和托管人提供由金融机构出具的200万元(含)人民币以上自有金融资产证明。 　　“大部分出资人对透露个人信息十分敏感，不愿提供资产证明，但以机构投资者身份出资1000万元又不太现实。”天津PE人士王阳(化名)吐槽道。 　　“通常PE的注册资金为200万元。所以1000万元的实缴金额，对于一般PE企业无疑是一个很高的门槛，可以说是一般PE企业的‘噩梦’。”刘光超表示。 新疆的热情和诚意 　　随着“门槛”的提高，许多中小型的投资企业不得不向西部“迁徙”，寻找相对宽松的环境。而新疆，则是一个完美的落脚地。当天津开出了1000万元的“天价”时，新疆则以200万元的低门槛表达着对PE的热情欢迎。 　　除了资金门槛低之外，经新疆金融办备案的PE基金均可被纳入当地支持中小企业服务体系，享受国家西部大开发各项税收优惠。算下来，PE企业所得税和出资人个人所得税税率分别为大约15%和16%，低于国内其他省市的25%与20%。 　　“近两年来中西部欠发达地区对PE行业的政策支持力度明显加大，较大的优惠政策正在吸引大量基金落户于此，而对于PE机构自身发展而言，由于在东部沿海地区面临较大的竞争压力，向中西部拓展也成为其重要的发展战略。因此，可以预计，未来将有更多PE基金进驻中西部地区。”刘光超解读道。 　　截至去年12月，新疆股权投资类企业增至337家，其中新注册基金达250家，疆外迁入的基金87家，管理资产超过800亿元。“要说不动心那是不可能的。”王阳说。 　　“也许新疆对许多行业而言过于偏僻，但对PE来说却是个好地方。”王阳对记者说，市场越不饱和的地方，需要开发的项目越多。新疆有很多风电场和太阳能电厂，矿产资源也很丰富。这些给投资者创造了绝佳的投资环境。 　　王阳还表示，对PE这种轻资产企业而言，换个注资地并非麻烦事。“新疆允许PE基金不在当地办公且提供一年以上的免费注册场地。因此，即使迁到新疆，我们可以在北京、上海、天津租办公室，想在哪里办公都可以。” 　　各自为政的监管 　　两个省份的PE准入门槛如此大相径庭，这是否符合国家规定?刘光超无奈地表示肯定。 　　根据国家发改委《关于促进股权投资企业规范发展的通知》，募资规模5亿元的股权投资企业需要在国家发改委备案;不足5亿元的则在省级人