中级财务管理串讲提纲.doc

第一 章 总论 2014 年考试重点掌握：（1）各种财务管理目标理论的主张及特点；（2）所有者与经营者 以及所有者与债权人利益冲突的协调方式；（ 3）企业社会责任主要包括的内容；（4）财务控制 的方法和措施；（5）内部控制的要素、原则和目标；（6）企业财务管理体制的模式、设计原则 以及集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容；（ 7）财务管理的经济环境和金融环境的相 关内容。 考点一：公司制企业的特点（了解） ☆考点精讲 公司制企业的优点：（1）容易转让所有权。（2）有限债务责任。（3）公司制企业可以无限 存续。（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。 公司制企业的缺点：（1）组建公司的成本高。（ 2）存在代理问题。（3）双重课税。 考点二：企业财务管理目标理论（熟练掌握） ☆考点精讲 企业财务管理目标有如下几种具有代表性的理论： 利润最大化、股东财富最大化、企业价 值最大化和相关者利益最大化。 各种财务管理目标理论的主张及特点 目标 主张 优点或存在的问题 利润最大化 是假定 企业 财 务 管 理 以 实 现 利润最大为目标。 存在的问题： （1）没有考虑利润实现时间和资金时 间价值； （2）没有考虑风险问题； （3）没有反映创造的利润与投入资本 之间的关系； （4）可能导致企业短期财务决策倾向， 影响企业长远发展。 股东财富最大化 是 指 企 业 财 务 管 理 以 实 现 股 东财富最大为目标。在上市公司， 股 东 财 富 由 其 所 拥 有 的 股 票 数 量 和 股 票 市 场 价 格 两 方 面 来 决 定 。 在 股 票 数 量 一 定 时 ， 股 票 价 格 达 到最高，股东财富也就达到最大。 与利润最大化相比，股东财富最大化的 主要优点是： （ 1）考虑了 风险 因素 。因为通 常股 价 会对风险作出较敏感的反应； （ 2）在一定 程度 上能 避免企业 追求 短 期行为，因为不仅目前的利润会影响股 票价格，预期未来的利润同样会对股价 产生重要影响； （ 3）对上市 公司 而言 ，股东财 富最 大 化 目 标 比 较 容 易 量 化 ， 便 于 考 核 和 奖 惩。 以 股 东 财 富 最 大 化 作 为 财 务 管 理 目标存在的问题是： （ 1）通常只 适用 于上 市公司， 非上 市 公司难于应用，因为非上市公司无法像 上市公司一样随时准确获得公司股价； （ 2）股价受 众多 因素 的影响， 特别 是 企业外部的因素，有些还可能是非正常 因素。股价不能完全准确反映企业财务 管理状况，如有的上市公司处于破产的 边缘，但由于可能存在某些机会，其股 票市价可能还在走高； （ 3）它强调 的更 多的 是股东利 益， 而 对其他相关者的利益重视不够。 企业价值最大化 是 指 企 业 财 务 管 理 行 为 以 实 现 企 业 的 价 值 最 大 为 目 标 。 企 业 价 值 可 以 理 解 为 企 业 所 有 者 权 益 和 债 权 人 权 益 的 市 场 价 值 ， 或 者 是 企 业 所 能 创 造 的 预 计 未 来 现 金 流 量 的 现 值 。 未 来 现 金 流 量 的 现 值 ， 包 含 了 资 金 的 时 间 价 值 和 风险与 报 酬 的 关 系 ， 在 保 证 企 业 长 期 稳 定 发 展 的 基 础 上 使 企 业 总 价 值 达 到最大。 以 企 业 价 值 最 大 化 作 为 财 务 管 理 目标，具有以下优点： （ 1）考虑了 取得 报酬 的时间， 并用 时 间价值的原理进行了计量； （2）考虑了风险与报酬的关系； （ 3）将企业 长期 、稳 定的发展 和持 续 的获利能力放在首位，能克服企业在追 求利润上的短期行为，因为不仅目前利 润会影响企业的价值，预期未来的利润 对企业价值增加也会产生重大影响； （ 4）用价值 代替 价格 ，克服了 过多 受 外界市场因素的干扰，有效的规避了企 业的短期行为。 以 企 业 价 值 最 大 化 作 为 财 务 管 理 目标存在的问题是： （1）过于理论化，不易操作； （2）对于非上市公司，只有对企业进 行专门的评估才能确定其价值。而在评 估企业的资产时，由于受评估标准和评 估方式的影响，很难做到客观和准确。 相关者利益最大化 股 东 作 为 企 业 所 有 者 ， 在 企 业 中 承 担 着 最 大 的 权 利 、 义 务 、 风险和报酬，但是债权人、员工、 企 业 经 营 者 、 客 户 、 供 应 商 和 政 府 也 为 企 业 承 担 着 风 险 。 企 业 的 利 益 相 关 者 包 括 股 东 ， 然 后 是 债 权 人 、 企 业 经 营 者 、 客 户 、 供 应 商 、 员 工 、 政 府 等 。 因 此