保荐代表人考试真题解析之财管与税法.docVIP

四、财务管理 1、产品成本核算方法的选择：BC A造船采用品种法； B新手机研制采用分批法； C制药生产企业，每一道半成品既可以对外销售也可以用于继续生产，采用平行结转分步法； ?D报纸印刷采用逐步结转分步法 某公司本年每股收益2元，股利支付率为50%，无风险收益率4%，风险溢价率5%，Beta值1.2。问5%永续增长率下的股价，以及0增长率下的股价。 解析：该公司股票必要收益率=4%+1.2*5%=10% 增长率为5%时，股票内在价值=2*50%*(1+5%)/(10%-5%)=21元； 增长率为0时，股票内在价值=2*50%*(1+0%)/(10%-0%)=10元； 息税前利润为110万元，固定成本50万元，利息10万元，求总杠杆系数。 解析：DTL=(EBIT+F)/(EBIT-I)=160/100=1.6 杜邦财务分析体系运用 判断：2009、2010年销售净利率分别为6%、9%，总资产周转次数为2、1.5，产权比率不变，2010年权益净利率变动趋势上升。 解析：正确。杜邦财务分析体系下，权益净利率=销售净利率*总资产周转次数为*权益乘数。 关于互斥项目的选择： 甲：现值1000万元，项目时间10年，现值年金系数是0.177，（(P/A,12%,10)=0.177，按12%折算，内含报酬率比10%高）；乙：项目时间11年，现值系数0.85；丙：年金150万，项目时间12年，年金终值系数(A/P,12%,10)=6.1944；丁：项目时间8年，内含报酬率为10%。问应选择哪个项目？ 解析：甲/丙，尚有争议。 投资人用无分险利率借款买入20%的无风险债券，证券组合的风险为12%，无风险率为6%。计算该投资人的期望收益率。 A 13.2% B 12% 其余选项记不清了。 关于看涨期权：期权价格为5元，行权价10元，市场价12元： A 时间价值为7元； B 期权价值与波动成正相关； C无风险利率上升，看涨期权价值上升，看跌期权价值下降； D 时间价值与到期时间成正相关，时间越长时间价值越大，随着到期时间的缩短，成线性下降 判断：债券市场购入面值为1000元债券，每半年付息50元，年收益率为10%。 解析：错误。半年利息计算复利超过10%。 关于利息保障倍数的计算 利息32万元，其中计入在建工程的利息为16万元，税后利润为24万元，税收8万元。解析：利息保障倍数=(32+24+8)/32=2考点是利息应包括资本化的利息。 各种股利分配政策的特点 A 边际税率较高的投资者倾向于高额分红，以进行再投资； 其余选项记不清了。 导致融资成本增加的有： A通货紧缩 B固定成本增加 C流动性增强 其余选项记不清了。 盈亏平衡点和安全边际概念运用 投资者的收益率曲线 加权平均资本成本的计算 资产评估 以下关于优先股的说法正确的有：ACD A 股利支付率固定； B与普通股享有相同的权利 C分配剩余财产时享有优先受偿权 D 优先分配股利 五、税法 1、某人持有上市公司10%，其持股50%的公司（联营企业）持有上市公司20%，上市公司发了5000万现金股利。假设该联营企业除了提取法定公积金外其余未分配利润全部分派股利，上市公司和联营企业企业所得税率均为25%。则该人实际能分到多少现金： A 850万元； B 855万元； C 760万元； D 810万元。 解析：联营企业提前的法定公积金=5000*20%*10%=100万元 应缴个人所得税=5000*10%*(20%*1/2)+5000*20%*(1-10%)*50%*20%=140万元 则实际分到的现金=5000*10%+5000*20%*(1-10%)*50%-140= 810万元 《财政部、国家税务总局关于股息红利个人所得税有关政策的通知》（财税[2005]102号）　　为促进资本市场发展，经国务院批准，现将个人所得税股息红利所得有关税收政策问题通知如下：一、对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得，暂减按50％计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定计征个人所得税。 《企业所得税法》第四章　税收优惠： 　　第二十五条　国家对重点扶持和鼓励发展的产业和项目，给予企业所得税优惠。 　　第二十六条　企业的下列收入为免税收入： 　　（一）国债利息收入； 　　（二）符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益； 　　（三）在中国境内设立机构、场所的非居民企业从居民企业取得与该机构、场所有实际联系的股息、红利等权益性投资收益； 　　（四）符合条件的非营利组织的收入。 　　第二十七条　企业的下列所得，可以免征、减征企业所得税： 　　（一）从事农、林、牧、渔业项目的所得； 　　（二）从事国家重点扶持的公共基础设施项目投资经营的所得； 　　（三）从事符合条件的环境保护、节能节水项目的所得；