保荐代表人考试财务成本管理-资本结构.docVIP

S1.4.2 财务成本管理 大纲：掌握基本财务比率的分类，具体财务比率的计算与分析，传统财务分析体系及改进财务分析体系的应用。 测试内容 能力等级 （1）短期偿债能力比率 2 （2）长期偿债能力比率 2 （3）资产管理比率 2 （4）盈利能力比率 2 （5）市价比率 2 （6）杜邦分析体系 3 （1）指标计算规律 分母分子率：指标名称中提到的是分母，后提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。子比率：指标名称中提到的是分子。比如比率，就是分子。在比率，分子分母的时间特征必须一致。即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，则把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值。 （二）指标的分析1.净营运资本P46 指标计算 净营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产 分析 净营运资本的数额越大，财务状况越稳定。 【提示】 ①净营运资本为正数:流动资产＞流动负债;长期资本＞长期资产，有部分流动资产由长期资本提供资金来源。 ②净营运资本为负数:流动资产＜流动负债;长期资本＜长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。 ③极而言之:流动负债为0时,净营运资本=流动资产 ④净营运资本配置率=净营运资本/流动资产 【例题4·单项选择题】当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性财务状况的稳定性 【例题5·多项选择题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（ ）。　　A.资产负债率　　B.流动比率　　C.存货周转率　　D.应收账款周转率　　E.已获利息倍数　　【答案】BCD 【解析】考查影响短期偿债能力的指标。流动比率属于短期偿债能力指标，存货周转率和应收账款周转率是影响短期偿债能力的因素。 3．速动比率分析 ①速动与非速动资产的划分 速动资产，包括货币资金、应收账款、预付账款；不包括存货、一年内到期的非流动资产、其他流动资产（待摊费用等） ②分析标准的问题：不同行业的速动比率有很大差别。P49 ③影响可信性因素：应收账款变现能力4.现金比率分析 现金资产包括货币资金和交易性金融资产。 5.现金流量比率 现金流量比率=经营现金流量÷流动负债 【提示】现金流量是指经营现金流量 注意分母的时点选择：“流动负债”通常使用资产负债表中的“流动负债”的年初与年末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。 （三）影响短期偿债能力的其他因素（表外因素） P50 1.增强短期偿债能力的因素 （1）可动用的银行贷款指标； （2）准备很快变现的非流动资产； （3）偿债能力的声誉。 2.降低短期偿债能力的因素 （1）与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注； （2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务； （3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。 【例题6·单项选择题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是( )。 A．企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备 B．企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款 C．企业向战略投资者进行定向增发 D．企业向股东发放股票股利 二、长期偿债能力比率 (一)指标计算 （二）指标分析 1.注意财务杠杆的衡量指标：权益乘数和产权比率 （1）指标间的关系 权益乘数=1+产权比率 权益乘数与产权比率、资产负债率同方向变化。 【例题7·单项选择题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是( )。 A.资产负债率+权益乘数=产权比率 B.资产负债率－权益乘数=产权比率 C.资产负债率×权益乘数=产权比率 D.资产负债率÷权益乘数=产权比率 【答案】C 【解析】资产负债率=负债总额/资产总额，权益乘数=资产总额/权益总额，产权比率=负债总额/权益总额。所以，资产负债率×权益乘数=（负债总额/资产总额）×（资产总额/权益总额）=负债总额/权益总额=产权比率。 （2）指标的分析 P51:产权比率和权益乘数是两种常用的财务杠杆比率，影响特定情况下资产净利率和权益净利率之间的关系。财务杠杆既表明债务多少，与偿债能力有关；还表明权益净利率的风险，与盈利能力有关。【杜邦财务分析】 【例题8·多项选择题】权益乘数的高低取决于企业的资金结构，权益乘数越高（ ）。 A.资产负债率越高 B.财务风险越大 C.财务杠杆作用度越大 D.产权比率越低 【答案】ABC 【解析】权益乘数=1/（1-资产负债率）=1+产权比率，所以权益乘数、资产负债率及产权比率是同向变动，且指标越高，财务风险越大，财务杠杆作用越大。 【例题9·单项选择题】某企业的资产利润率为