商业银行兼并与收购研究.pptVIP

第一节 商业银行兼并与收购的动机 本节主要知识点： 适应经济发展全球化和跨国化的需求 谋求管理协同效应 谋求市场份额效应 谋求经济协同效应 谋求财务协同效应 一、适应经济发展全球化和跨国化的需求 目前全球有5.3万多个跨国公司母公司 与45万个在国外的子公司和附属企业， 这些跨国公司控制了全球1/3的生产，2/3 的国际贸易，70％的对外直接投资。面对 世界经济全球化和跨国公司化的趋势， 为之服务的国际银行业势必要迎合这种 趋势，加快发展，以从形式上、规模上 和服务品种上满足跨国公司和经济全球化 的需求。 二、谋求管理协同效应 管理协同效应概念 指高效管理的银行可通过并购那些缺乏管理人才而效率低下的银行，以提高整体效率而获利。 基本模式 高效带动低效，提高整体效率 三、谋求市场份额效应 市场份额效应概念 通过市场份额的提高获得一定的垄断利润和竞争优势。 原因 银行实力的大小直接决定着市场份额的多寡。 在美国，并购使万余家银行整合为千余家大银行，其中最大六家控制了美国银行全部资产的70%，从而打破了日本银行独霸世界银行列强的局面。美国银行业的一系列并购动作又迫使日本及欧洲银行迅速做出反应，以保持自己的市场份额，从而引发了日本和欧洲乃至全世界银行的并购浪潮。 四、谋求经营协同效应 经营协同效应概念 指并购给银行经营活动在效率方面带来的变化及效率提高所产生的效益，即1+1＞2的效应 经营协同效应的表现 节省管理费用和人力资源； 优势互补； 节约科技和设备投资； 融资优势。 五、谋求财务协同效应 财务协同效应概念 指并购给银行在财务方面带来的种种效益，这些效益的取得不是由于效率的提高而引起的，而是由于税法、会计处理惯例以及证券交易等内在规定的作用而产生的一种纯金钱上的收益。 财务协同效应的表现 可以达到合理避税的目的； 每股收益和股价上升 第二节 商业银行并构的方式 本节主要知识点： 合并 现金购买式并构 股权式并构 混合证券式并构 一、合并 概念 两家独立的商业银行同时放弃各自的法人地位而实行股权联合，从而组建一个新的法人实体的经济行为。 合并案例 1971年10月，日本第一银行和劝业银行合并组成日本第一劝业银行，成为当时日本第六大银行集团；2003年3月20日，由第一劝业银行、日本兴业银行与富士银行合并组成瑞穗控股金融集团，按资产规模成为世界第一大银行集团。 二、现金购买式并构 概念 由并购方出资以现金方式而不是以发行新股方式购买目标银行的资产。 两种具体方式 用现金购买资产 用现金购买股票 三、股权式并构 概念 指投资者不以现金为媒介对目标银行进行并购，而是通过增加发行本银行的股票，以新发行的股票替换目标银行的股票。 两种具体方式 以股票购买资产和以股票交换股票 实施方法 收购全部股权；控制大部分股权的并购；控制少部分股权的并购。 四、混合证券式并构 概念 并购银行对目标银行或被收购银行提出收购要约时，其出价形式不仅有现金、股票，还有认股权证、可转换债券等多种形式。 优点 可避免支付更多的现金 可防止控股权的转移。 第三节 商业银行并构管理 本节主要知识点： 银行并构的程序 银行并构支付方式的选择 商业银行并构的估价 一、银行并构的程序 组建并购领导小组 制定并购战 搜寻、筛选和选择目标银行 对目标银行进行财务评估 定价策略 谈判 融资策略 准备与设计阶段 进行内部人事调整 广泛与股东进行沟通 争取客户信任和扩大客户基础 整合阶段 谈判与实施阶段 二、银行并构支付方式的选择 选择现金支付方式的几种情况 并购银行价值被市场低估 并购银行经理人员意图保持其对银行的控制权 并购银行拥有大量的自由现金流量或充足的借款能力 股份相对集中于机构投资者和其他大股东 采取敌意收购 总体济济形势不佳 选择普通股支付方式的几种情况 并购银行价值被市场高估 并购银行具有较好的成长前景 分散并购价格高于目标银行内在价值的风险 总体经济形势较好 平安收购深发展 三、商业银行并构的估价 贴现现金流量法 股票交换法 贴现现金流量法 基本原理 将目标银行在预测期内的现金流量和预测期末的剩余价值（也称终值）按适当的贴现率计算出其现值，该现值即为目标银行的估价。 现值计算公式 贴现现金流量法（续） 现值计算公式中各项数值的计算 现金流量的预测 预测期的确定 终值的确定 ——永续增长模型 ——市盈率法 终值＝预测期最后一年的预计现金流量×市盈率 折线率的确定 股票交换法 确定交换率的市场价值法 股票交换率的计算公式： 每股收益法 股票交换率的计算公式： 四、银行并构的风险与风险控制 银行并构的风险 银行并构的风险控制 银行并构的风险 信息不对称风险 融资风险 汇率风险 法规风险