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安防行业研究笔记 说明： 1. 小生入市三个月，这是我写的第一篇研究笔记，若有错误，请您指出，本人定当再学习、 再修改。 2. 平日上网，所学无数，皆是前辈们不求回报，费尽心血研究所得。我自知水平有限，不 求此文有多大效益，但若可省却他人一丝收集资料之苦，吾心足矣。 3. 本文思路：现在的饼多大→现在的饼咋分的→以后的饼多大→以后的饼咋分 4. 利益相关：我买了大华，有没有屁股决定脑袋的事，请您自辨 一、 行业概述 (一) 全球安防市场概述 仅从物理安防产品销售额上看，2012 年全球安防产品市值为 215 亿美元， 其中119 亿美元为视频监控设备，占55.5%，其后依次为门禁控制系统（29 亿美 元，占13.6%）、入侵检测（26 亿美元，占12.1%）、周界安防设备（3.506 亿美 元，占1.6%）、出入口控制设备（37 亿美元，占17.1%）。 资料来源：安防知识网 而在全球物理安防设备与服务市场报告中，亚洲市场贡献了31.3%的市场份 额，且以较高速度增长，2012 年增长率为13.3%，相比之下，其它各洲的增长率 都没有突破5% 。全球安防行业增速逐年放缓，2013 年极有可能降至10%以内。 安防行业的市场集中度较高，2012 年全球安防行业50 强贡献了全球安全设 备市场的68%和视频监控市场的40% ，企业销售平均增长率也达到了12.3%。其 中，海康威视与大华股份分列第四位（11.1 亿美元）和第九位（5.76 亿美元）。 (二) 中国安防市场概述 国内安防产业发展迅猛，2013 年安防行业全产业链产值 3883.8 （缺乏销售 额数据，注意与上区分），实现了19.87%的增长。 安防行业年产值规模 2014E 2012 2010 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 “十二 2010 2011 2012 2013 2014E 五”规划 目标 年产值 2300 2600 3240 3883.8 4700 5000 资料来源：中国产业信息网 行业内企业规模普遍偏小，市场高度分散，竞争激烈。 截至 2012 年底，国内安防企业已达 3 万余家，同年安防行业总产值达到 3,200 亿元，平均每家企业年产值1,067 万元。大多数小企业科研能力弱，毛利 率低，创造价值能力弱。值得注意的是，由于安防产业与电子、IT 等传统成熟产 业高度相关，长期处于激烈竞争和微利状态的传统家电、IT 企业也纷纷瞄准了中 国安防产业，并开始涉足其中。 相较于大多数在“红海”中低端竞争的小企业，产业链上游的外资企业及少 数国内企业境况要稍好一些，这将在后文详细分析。 二、 产业链分析 安防产业链主要分为三大环节： 1. 上游视音频算法提供商和集成电路（芯片）提供商，代表厂商有TI 、华为海 思、中星微电子等 2. 中游设备厂商包括软件厂商和硬件设备制造商，代表厂商有海康威视、大华 股份和大立科技等； 3. 下游包括工程商和系统集成商，以及运营服务商，代表企业有银江股份、易 华录、赛维智能、启明信息等 •视音频算法提供商 上游 •集成电路（芯片）提供商 •软件厂商 中游 •硬件设备制造商