央行调低利率-内蒙古财经大学.PDFVIP

国家信息中心 增刊 2014 第 7 期（总 924） 2014 年 12 月 1 日 央行调低利率 央行突然降息 3 央行不对称降息 3 央行意外降息的诱因 4 “融资难、融资贵”问题仍然突出 4 经济疲弱同时通缩风险上升 6 地方债务风险上升 7 “小钱荒”刺激 8 降息的影响 8 融资成本降低 9 企业融资成本会降低 9 中小企业不一定能从降息中受益 12 地方政府债务成本将下降 12 提振经济 13 房地产短期获支撑 14 推进利率市场化改革 17 银行利差受损 18 降息提振股市信心 21 对人民币汇率影响不大 22 未来的货币政策走向 24 争议货币政策是否转向 24 市场：货币政策将进一步放松 24 官方：未改货币政策方向 26 货币政策相机择选 27 央行突然降息 编者按：在经济疲弱、通缩风险上升、房地产深度调整之下，缓 解实体经济融资难、融资贵问题的成效甚微，同时地方政府债务风险 和金融风险上升。而IPO 的重启冻结天量资金诱发的“小钱荒”也许 是央行降息的最后一根稻草。这次贷款利率降幅高于存款，对降低融 资成本，尤其是存量融资成本会起到较为明显的作用，地方政府、高 负债债企业、房地产成为此次降息的受益者，股市也因此连续“高歌 猛进”。此轮最受伤的无疑是银行。短期而言，利差的缩小将直接挤压 了其利润。至于未来货币政策会不会因此走向宽松呢？恐怕还要依据 今后的经济形势相机抉择。 央行突然降息 央行不对称降息 11 月21 日晚，央行宣布，自2014 年 11 月22 日起下调金融机构 人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调 0.4 个百分点至5.6% ；一年期存款基准利率下调0.25 个百分点至2.75% 。 同时，结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上 限由存款基准利率的1.1 倍调整为 1.2 倍。这是2012 年7 月以来的首 次降息。 卓创资讯分析师刘新伟：此次降息是央行近两年最大的刺激政 策。 由于此前央行频发“小招”的行为以及一些措辞来看，货币当局 对于降息一直持比较谨慎的态度，恐怕降准、降息等大招扭曲市场预 期。因此，在年内降息让不少市场人士感到意外。 事实上，早有伏笔，央行此前已经连续三次下调正回购利率。央 行在 《第三季度中国货币政策执行报告》中也暗示：营造中性适度的 货币金融环境。 中央有意在明年推进一些较为艰困的改革举措，包括推行财政改 革以解决庞大的地方政府债务，而降低利率或许可以抵消地方政府违 约的风险。 部分了解政策内情的人士表示，降息之举也受到本月 20 国集团 把握经济脉动与政策趋向 抢占投资决策先机 3 央行突然降息 (G20)峰会的影响，与会国家在会上誓言提振全球疲弱的经济成长。中 国将主办2016 年的 G20 峰会，正努力维持其作为全球成长重要引擎 的影响力。 大成基金：央行降息一方面是对中央要求降低融资成本的回应， 另一方面则是随着油价及大宗商品的持续下跌，当前通胀压力不大， 为降息提供了较好的时机。 社科院金融研究所银行研究室主任曾刚：目前，我国实体经济运 行状况不容乐观，金融风险有不断加大的迹象。同时，各大银行不良 率也有不断上升的可能。在此前提下，央行通过降息来刺激经济回升， 是非常必要的。 华融证券资产管理部研究员金宏宇：此次降息的大背景是中国经 济下滑趋势一时难以遏制，