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美国从技术层面上已经破产! 美国, 技术, 破产 这是一篇很有意思的金融评论（写于危机乌云压顶之时。） 想听听各位大牛的高见。 银行业有这样一个玩笑说：如果你欠银行 10 万元，那银行逼债会逼死你；如果 你欠银行 10 个亿，那当你出了问题，银行会派保镖日夜陪伴你，生怕你死了、 跑了、不还账了，甚至还可能借给你更多的钱，帮你度过难关。 今天，这场正在席卷全球的危机正是如此：技术层面上早该破产的美国，由 于欠下世界其他国家过多的债务，而债权国因不愿看到美国破产，不仅不能抛弃 美国国债等，甚至必须继续认购更多的美国债务，以确保美国不破产。 当然，除了金融层面的原因外，造成这一局面的根本原因还是过去60 年间， 美元在国际贸易与货币体系中一直扮演了一个“特殊角色”，并因此造成了如今 看来令人匪夷所思的美国债务经济模式。 不过，无论如何，正如索罗斯所说，美国60 年的牛市结束了。 但是，人们依然困惑。这究竟是一场怎样的危机？次贷危机？美国金融危 机？美元危机？美国危机？全球金融危机？还有，为何发生在美国的一场危机会 瞬间席卷全球？如果全球援手救助美国，结果将会是什么„„ 美国的债务经济模式为何害己更害人 资不抵债——从技术层面说，美国已经破产了 美国到底欠了多少债？ 按照美国公开数据，8500 亿美元的金融救援方案全部实施之后，美国国会 所能接受的名义国家债务余额为11.2万亿美元，相对于美国13.8万亿美元的GDP 而言，美国债务率为81.16%(负债总额与GDP 之比为债务率) ，高于60%——国 际公认的安全债务率。尽管，这与日本、英国等国超过 100%的债务率相比好像 并不算过分。但是，这并非美国的真实债务。 按照美国政府问责局(Government Accountability Office)前总审计长、美国彼 特•皮特森基金会总裁兼CEO 大卫•沃尔克的估计，如果把美国政府对国民的社 保欠账等所有隐性债务统统加在一起，那么，2007 年美国的实际债务总额高达 53 万亿美元。 53 万亿美元是什么概念？如果把 100 美元一张的钞票摞起来，53 万亿美元 可绕地球两周；2007 年，全球的GDP 是54.3 万亿，这就是说，仅仅美国一个国 家的债务，已经使全球的债务率接近100%；这个数字相当于每个美国人承担着 17.5 万元美元的债务；如果平均分配给地球上所有的人，每人将分担9000 美元。 这还不算多。如果我们把诸如“两房债券”那样的抵押债券、美国各大财团 所发行的、说不清是公司债还是政府债务以及市政债券等——总计20 万亿美元 (2007 年末美国国债协会SIFMA 统计) 的债务再统计进来，那美国债务更是高达 73 万亿美元。 按照2007 年的市场公允价格计算，美国的全部资产的总市值约76 万亿美元， 而现在这个市值已经缩水30% 以上——最多还有50 万亿美元。 由此可见，73 万亿美元的债务，50 万亿美元的资产，意味着美国已经资不 抵债；而这种财务状况，放到其他任何一个国家，这个国家早该破产了。 但是，美国为什么没有破产？ 其中最重要的原因在于：美元在国际结算中的特殊地位，它使其他国家拥有 了过多的美国债权。美国金融危机发生后，债权国不能让美国破产，否则某些债 权国自己也会因此破产。换句话说，美元和美国的债务已经绑架了世界。 所以，这场危机的本质绝非一般意义上的金融危机，而是美国债务经济模式 (注：格林斯潘2004 年第一次使用这个词)走到了尽头的危机，是美国 “死不了 又活不成”的信任危机，是第二次美元危机。“次贷危机”不过是使技术上早该 破产的美国，遭遇了一个破产的契机、或者说导火索而已。 可以肯定地讲，眼下这场规模空前的救援，与其说是在救金融市场，不如说 是在拯救美元。美国需要世界恢复对美元的信心，否则，世界抛弃美元之时，就 是美国破产之日。 债务经济模式—— “美国神话”是这样创造的 “越战”所导致的美国财政赤字和贸易赤字(注：美国历史上第一次月度贸 易赤字出现在1971 年5 月) ，让布雷顿森林体系解体。此前，美国的“双赤字” 使得欧洲国家不再信任美元，而大规模地用美元换回黄金，这迫使当时的美国总 统尼克松废除了布雷顿森林体系中35 美元与 1 盎司黄金的自由兑换的约定。由 此，引发了历史上的第一次