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东亚经济体持有大规模外汇储备的迷思-经济学动态
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＊
杨 权
:上世纪90 年代以来,新兴市场经济体尤其东亚新兴经济体逐渐累积了大规模的外
汇储备。 际储备理论研究的重心由最优外汇储备理论转向东亚新兴经济体持有超大规模外汇储
备的动机。在关于东亚经济体持有超额外汇储备的动机这 一问题上, 存在着差异极大的各种观点。
随着研究的深入,亦有学者对“东亚经济体过度持有外汇储备的动机”这一命题本身进行了反思,提
出了“伪命题说”。东亚经济体持有大规模外汇储备反映了其所处的 际金融环境及自身金融发展
状况均面临极其不利的严酷现实。
:东亚经济体 现代重商主义 竞争性增持 谨慎动机
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。Frenkel Jovanovic (1981)H eller
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Bassat Go ttieb (1992 )
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＊ 本文为教育部社科规划青年项目“东亚外汇储备库研究———以互利共赢理念探索区域合作的实现形式和中 战略”
(项目号:08JC790087)的阶段性成果之一。
— 120 —
《》2010 10
。 ,。
表1 近年来关于大规模持有外汇储备动机的经典研究 ,
,
。
Frenkel J o-
Flood Mari- vanovic (1981) 2000 ,
,
on (2002 )
1。
:
,
, 1997 -2001
MF (2003) ;
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