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金融衍生品市场 中国要想建成亚太区 最大的、完善的、现代化 的金融中心 国内期货业发展的历史回顾 1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，作为我国第一个商品期货市场正式开业 。 1991年---1993年，发展与膨胀阶段。 1994年---1999年9月，清理整顿时期。 1999年9月--2001年，蓄势调整期 。 2002年，大发展期。 中国金融衍生品市场的过去 中国商品期货市场 93年5月28日郑交所第一张合约… 商品期货市场的10年发展历程 国债期货 中国的巴林事件 风险管理与控制机制欠缺 今天规范化的期货市场高速发展 目前的期货市场的现状 郑州商品交易所 强麦、硬麦、棉花 大连商品交易所 大豆、豆粕、玉米 上海期货交易所 铜、铝、天胶、燃料油 准备上市的品种：白糖、豆油、油菜籽、煤炭、国债期货、股指期货、期货期权、金融期货…… 中国金融衍生品市场的现状 1996年证券市场急速上升 1997年期货市场整顿下降 2001年期货市场开始启动 2003年中国期货成交金额超过十万亿元 2004年国务院发布推进资本市场改革的意见 期货公司现状 金融现货市场已具相当规模 推出金融期货的条件已经具备 中国金融衍生品的未来 金融资产的膨胀仍有相当大的空间 经济虚拟化处在积极的发展时期 市场容量具有相当大的空间 新的机遇，超额利润 期货行业大发展过程中的投资机会将比证券市场更丰富 金融衍生品将成为新的争夺对象 金融衍生品交易的作用 发现价格 无数买方和卖方的持续交易最终形成均衡的市场价格 获取利润 套期保值 套期保值 在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动 即在买进或卖出现货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，锁定价格成本，消除价格风险。 Tel: 86-010期货知识讲座 中国科学院 格 林 集 团 王 拴 红 2004年11月4日 纲 要 风险的概念与基本知识 如何有效的避险 期货与避险 目前期货市场热点问题探讨 格林期货介绍 一、风险的概念与基本知识 风险的概念 将风险定义为“损失发生的不确定性”是目前普遍采用的风险定义。 它简单而明确，其要素为不确定性 和 损失这两个概念。 一、风险的概念与基本知识 按风险产生的原因划分风险 自然风险（Natural risk），指由于自然力的非规则运动所引起的自然现象或物理现象导致的风险。如风暴、火灾、洪水等所导致的物质损毁、人员伤亡的风险。 社会风险（Society risk），指由于反常的个人行为或不可预料的团体行为所造成的风险。如抢劫、罢工、战争、盗窃、玩忽职守等。 经济风险（Economic risk），一般指在商品的生产和购销过程中，由于经营管理不力，市场预测失误，价格变动或消费需求变化等因素导致经济损失的风险，以及外汇汇率变动以及通货膨胀而引起的风险。 技术风险（Technological risk），指由于科学技术发展所带来的某些不利因素而导致的风险。如核物质泄漏所致损失的风险。 一、风险的概念与基本知识 按风险的性质划分，可将风险划分为： 静态风险（Pure risk）又称纯粹风险。这种风险只有损失的可能而无获利的可能。也就是说，它所导致的后果只有两种，一种是损失，一种是无损失，是纯损失风险。静态风险的产生一般与自然力的破坏或人们的行为失误有关。例如最近中国东南沿海的台风所造成的损失。 动态风险（Dynamic risk），又称投机风险。指既有损失可能又有获利可能的风险。它所导致的结果包括损失、无损失、获利三种。如股票买卖，股票行情的变化既能给股票持有者带来盈利，也可能带来损失。动态风险常与经济、政治、科技及社会的运动密切相关，远比静态风险复杂，多为不规则的、多变的运动。 二、如何有效的避险？？？ 二、如何有效的避险？？？ 企业所面对的风险 中国经济运行需要完善的风险管理体系 虚拟经济化解风险的原理 中国风险管理工具需要大发展 企业面对的风险 不可控风险（自然、战争） 可控风险 金融避险 ※ 期货真的风险大吗？ 价格波动的巨大风险 2003年商品价格的巨大波动 螺纹钢：年初238