公司债券的担保和抵押.PPT

* * 第三章 债券 第一节债券概述 一．债券的概念和特征 债券是一种有价证券，是社会各 类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。 作为一种债权债务凭证，包含以下基本要素： 1．债券的票面金额。票面金额的不同，对债券的发行成本、发行数额和持有者的分布，具有不同的影响。票面金额较小，因为有利于小额投资者购买，从而有利于债券发行，但可能增加发行费用，加大发行工作量。 票面金额较大，则会降低发行费用，减轻工作量，但可能减少发行量。 2． 债券的价格。发行者出于种种考虑或由于市场供求关系的影响，也可能折价发行或溢价发行。 折价发行获溢价发行，都是债券实际价格对债券票面价格一定程度的背离。债券一旦进入证券交易市场，其交易价格常常与其票面价格是不一致的。 3．债券的利率。是债券持有人每年获取的利息与债券票面价值的比率。债券利率的高低，主要受银行利率、发行者的资信级别、偿还期限、利率计算方式和资本市场资金供求关系等因素的影响。 4．债券的偿还期限。是从债券发行日起到本息偿清之日止的时间。债券偿还期限的确定主要受发行者今后可调配的资金规模、未来市场利率的发展趋势、证券交易市场的发达程度、投资者的投资意向、心理状态和 行为偏好等因素的影响。 债券的偿还期限，一般分为短期、中期和长期。偿还期限在一年以上的为短期，一年以上、十年以下的为中期，十年以上的为长期。 5．发行主体的名称、发行时间、债券类别以及批准单位和批准文号。 债券的特征： 1．偿还性。即必须规定债券的偿还期限，债务人必须如期向债权人支付利息，偿还本金。 2．收益性。它表现在两个方面：一是投资者根据固定利率，可取得稳 定的、一般高于银行存款利率的利息收入;二是在证券市场上通过贱买贵买获得差价收入﹝交易性收入﹞。 3．流动性。即变现力，指的是在偿还期届满前能在市场上通过转让 变现为金货币，以满足投资者对即时货币的需求；或到银行等金融机构进行抵押，以取得相应数额的抵押贷款。 4．安全性。债券与其他有价证券相比，投资风险较小。这主要是是因为： 债券利率在发行时就已固定，不受市场利率变动的影响：债券本息的偿还和支付由法律保障，有相应的单位作担保；法律对发行人条件有严格规定，而且发行量也有相应的限制。 债券的偿还性、收益性、流动性和安全性之间有相逆性关系，一般情况下很难同时兼顾。 安全性高、风险小、流动性强的债券，投资者必然积极购买，这样，该种债券的价格必然上涨，收益率也就较低。反之，安全性差、风险较大、流动性差的债券，通常价格相对较低，收益率也就较高。 对投资者来说，可以根据自己的投资目的、财务状况和对市场的分析预测，确定自己购买债券的取舍。 二、债券的分类 ﹝一﹞按发行主体分类。按发行主体的不同，债券可分为公债券、金融债券、公司债券等几大类。 1．公债券，也称政府债券。指的 是中央政府和地方政府发行公债时发给公债购买人的一种格式化的债权债务凭证。公债券通常分为中央政府债券和地方政府债券。 2．金融债券。指的是银行或其他非银行性金融机构发行的债券。 发行这种债券的金融机构一般都具有雄厚资金实力，资信度较高，利率也比同期存款利率高。 3．公司债券。是由企业发行并承诺在一定时期内还本付息的债券。在我国，公司债券包括重点企业债券、地方企业债券、企业短期融资债券和企业内部债券等。 ﹝二﹞按期限长短分类。债券可分为短期债券、中期债券、长期债券。 一般的划分标准是：期限在一年以下的为短期债券；期限载一年以上，十年以下为中期债券；期限在十年以上为长期债券。 ﹝三﹞按利息支付方式分类。债券一般可分为附息债券和贴现债券。 1．附息债券。指的是债券券面上附有各种息票的 债券。 息票上标明利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。息票一般以六个月为一期。息票到期时，从债券上剪下息票凭息票领取利息