能源化工早报（08-14）显性库存觉得聚烯烃上行动能-浙商期货.docVIP

[Table_main] 衍生品市场类模板 化工品研究 报告日期：8月14日 显性库存觉得聚烯烃上行动能 ： ：0： [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 吴铭 数据支持人： 汪文林 投资要点 原油 本周OPEC月报公布上升和减产执行率下降情绪消退，平衡进程仍需看各国能否减产行动的一致性，短期看在旺季下库存仍会延续下降趋势，随着出行旺季近尾声，需求端驱动逐渐变，油价上涨曲线看，扩大而rent转为贴水，油间价差扩大，上方套保压力增大，建议多单。 LLDPE，改变价格驱动的因素为：一、库存，显性库存的变化决定价格边际；二、需求预期改变，七月经济数据向好使得市场对于后市需求预期好转，关注下游利润情况，若原料价格持续上行压缩下游利润，需求端预期转弱，基差结构或发生快速改变，价格转入负循环。短期来看，库存低位，盘面价格波动同时基差未有太大变化，价格向上驱动仍存，但考虑到近期盘面波动加剧，L1801前期多单持有者可于下周考虑逢高离场，暂时观望。PP单边方面，后市关注重点亦在库存及需求端。另需关注的是，近期PP拉丝比例下行，供应压力有所缓解，价格走势或强于L。操作上，PP1801多单逢多离场，暂观望。 甲醇 甲醇基本面变化有限，港口库存有小幅下滑，或对市场有所支撑。但逐渐临近交割月，基差有一定的修复动能，或对盘面有所带动。操作上建议暂观望。 PTA 供应看超持续检修，压力不大看，维持，聚酯库存不高，工厂多降价促销，利润快速压缩需求边际有所走弱，同时趋严，织造在环保压力下开工或有一定下滑，供需驱动有所走弱。震荡，离场不做空 供需看开工，使焦化产出减少，沥青资源增多，中旬过后主营炼厂检修结束，有进一步增加趋势，公路投资高位，但西南环保或阶段性影响需求，高价沥青使终端，短期供需驱动偏弱基差，现货升水期货，库存不高，预计现货调整幅度有限，有进一步走强趋势。上沥青观望 RU 天胶轮胎厂开工率低位震荡, 据说也是由于环保当前较为严重, 基差短期处于100到200波动, 后期混合升水盘面仍会拉大, 短期整体15300-16700宽幅震荡, 短线操作。 产业链相关数据汇总 原油数据 资料来源：浙商期货研究中心 EIA周度报告 资料来源：浙商期货研究中心 化工品数据 资料来源：浙商期货研究中心 橡胶数据 资料来源：浙商期货研究中心 期货仓单 资料来源：浙商期货研究中心 月间价差 资料来源：浙商期货研究中心 各品种基差 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。 [table_page] 能源化工研究 / 2/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分