第三章 投资决策原理(PPT底稿).doc

第三章 投资决策原理 第一节 长期投资概述 一、企业投资的意义 要点1、投资概念 ⑴投资概念 是指人们为了在未来得到一定收益或实现一定的预期目标，现在将一定资本投入到经济运行过程中的行为。或者说投资是为了取得未来的资产而转让现在资产使用权的行为。或者说投资是指能够带来报酬的支出行为。 ⑵投资特征 一是投资是有目的的经济行为； 二是投资具有时间性：即投入的价值是现在的，二获得的价值是将来的，从现在支出到将来获得报酬，在时间上总要经过一定的间隔，这表明投资是一个行为过程，这个过程越长，未来报酬的获得越不稳定，风险就越大。 三是投资的目的在于得到报酬。投资活动是以牺牲现在价值为手段，以赚取未来价值为目标。未来价值超过现在价值，投资者才能得到正报酬，投资的报酬可以是各种形式的收入如利息、股息、资本利得等。 四是投具有风险性：未来可能获得的收益是不稳定的。风险的大小与投资的时间长短有关、与投资的预期收益有关。 要点2、企业投资的意义 投资是企业经营和财务活动的起点。企业投资的意义： 一是企业投资实现财务管理目标的基本前提。要实现不断提高企业价值使股东财富最大化的财务管理目标，就必须增加利润，没有投资就不能产生利润，所以必须进行投资。 二是企业投资是企业生存发展的必要手段。企业生存就要维持简单再生产，就必须对机器设备进行更新，即要进行投资。企业发展就要扩大再生产，就必须扩建厂房、增加设备、增加工人等，这也是进行投资。可见投资是企业生存发展的必要手段。 三是企业投资是降低经营风险的重要方法。企业经营中的薄弱环节和关键环节是影响经营风险的重点所在。将资金投向薄弱环节，使薄弱环节得以改善，强化企业经营活动的稳定性，经营风险就降低； 另一方面向多个行业投资可以增加销售和利润的稳定性，降低营业风险。 二、投资的分类 要点1、按投资与企业生产经营关系的分类 【分类结果】 直接投资、间接投资 【直接投资】 是指将资金投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。对于非金融企业如制造业、流通企业，直接投资所占比重很大。 【间接投资】 间接投资又称证券投资，是指将资金投放于证券等金融资产，以便取得利息、股利或资本利得收入的投资。 要点2、按投资回收时间长短的分类 【分类结果】 短期投资和长期投资。 【短期投资概念】 是指能够并且准备在1年内收回的投资，又称流动资产投资。 【长期投资】 是指1年以上才能收回的投资，如对固定资产的投资、无形资产投资、长期有价证券的投资等。在制造业中由于长期投资中固定资产所占比重最大，因此，长期投资有时专指固定资产投资。 要点3、按投资的方向分类 【分类结果】 对内投资和对外投资。 【对内投资概念】 是指将资金投向企业内部的投资。如购置各种生产经营用资产的活动。 【对外投资概念】 是指将资金投向其他单位的投资。 对内投资是直接投资；对外投资大部分是间接投资，只有当对外进行股权投资且对被投资单位达到控股时才是直接投资。 对内投资有的是短期投资如购置原材料等，有的是长期投资如购置机器设备等固定资产投资，购置固定资产的投资又称项目投资。 对外投资有的是短期投资，有的是长期投资。 要点4、按投资在再生产过程中的作用分类 【分类结果】 初创投资和后续投资。 【初创投资概念】 是指企业设立时进行的各种投资。 【后续投资概念】 是指为了巩固和发展企业在生产所进行的各种投资。 初创投资属于对内投资、直接投资。后续投资可能是对内投资也可能是对外投资，或者是直接投资或者是间接投资。 要点5、按投资项目之间的关系分类 【项目投资概念】 购置固定资产的投资又称项目投资。 【项目投资分类结果】 独立项目投资、相关项目投资和互斥项目投资。 【独立项目投资概念】 独立项目投资是指各个投资项目可以并存，不能相互取代，其他投资项目的决策对其无影响，同时也不影响其他投资项目决策的投资，或者说对某项投资作出接受或者放弃的投资决策不会受其他投资项目决策影响的投资。例如：企业建造厂房并不影响购买运输用的汽车，这两项投资互不影响，相互独立。企业建造厂房并不影响购买运输用的汽车，这两项投资互不影响，相互独立。 【相关项目投资概念】 项目之间存在依存关系的投资。如：为了安置生产线而投资建造厂房，则购置生产线和建造厂房为相关项目投资。 【互斥项目投资概念】 又称不相容投资项目，是指接受某一投资项目就排斥另外一个投资项目且反之亦然的投资。例如，项目A和项目B，只能选择两者中的一个，或者A或者B，可以同时放弃，但是不能同时选择A和B的投资。 要点6、按投资项目现金流量发生时间分类 【常规项目】 是指只有一期初始现金流出，有多期现金流入的项目。 【非常规项目】 是指现金流量与常规项目有所不同的项目。如初始现金流出量不发生在期初或者在经营期有多次现金流出等。 三、