票据创新监管与博弈.PDF

2012 年 08 月 29 日 商业银行资产配置专题之三 债券分析报告 本报告的主要看点： 票据：创新、监管与博弈 1. 关于商业银行票据业务及 创新的详细介绍； 2. 关于近两年票据业务相关 监管政策的回顾分析。 基本结论 3. 关于近期票据案件和票据 新规征求意见稿的影响剖  票据承兑业务在表外核算，不占用信贷额度，银行可以获取中间业务收入 析。 和保证金存款，近两年规模扩张迅速  票据贴现与转贴现属于贷款，是银行资产结构调整的重要工具。在信贷额 度宽松时，票据贴现规模增加；在信贷额度和资金紧张时，银行可以将票 据贴现转让给其他金融机构，腾挪信贷额度和资金  票据逆回购在很多情况下属于变相的票据贴现行为。通过出让部分收入 （渠道费），利用过桥机构不规范的会计核算，做大票据逆回购业务，实 现贴现票据的出表（贷款消规模）  票据理财可以细分为票据贴现理财、票据受益权理财以及票据逆回购理财  票据贴现理财和票据受益权理财先后成为银行规避贷款规模的工具  票据逆回购理财不涉及票据权利的转移，被视为同业资金拆借行为  09 年底以来，针对利用票据业务逃避信贷规模的行为，监管部门出台了一 系列的政策  091214 银行理财不得投资于发行行持有的信贷（票据）资产  091223 信贷（票据）资产转出方不得安排任何显性或隐性的回购条件 相关报告  100812 融资类银信合作理财实行余额比例及表内管理  《资金成本测算指标的重新  11 年 6 月银行理财资金不得绕过信托公司投资贴现票据 构建-商业银行资产配置专题 之二》-2012 年 8 月 1 日  110619 规范农合机构票据业务会计核算，全面检查票据逆回购业务  《三驾马车：贷款、资金业  120221 禁止信托公司与商业银行之间的票据资产转/受让业务 务与债券投资-商业银行资产 配置专题之一》-2012 年 7 月  票据产业链涉及：银行承兑票据——票据掮客协助票据贴现——银行通过 16 日 各种办法将票据贴现出表。票据掮客在小企业融资中发挥重要作用。  针对目前对票据案的打击以及新一轮票据监管，我们认为  小企业融资风险加剧 兰天剑 联系人  票据逆回购业务收缩 (8621 lantianjian@  表观“票据贴现”影响较小 王申 分析师 SAC 执业编号：S1130512080002  谨慎面对所谓“债市需求利好” (8621 wangshen@ 汪先珍 分析师 SAC 执业编号：S113051