第04章 财务战略与预算.ppt.Convertor.docVIP

第四章 财务战略 与预算—资金预算 重点内容： 资金需要量预测 1企业需要根据自己制订的总体竞争战略而制订公司的财务战略，通过财务战略的制订更合理使用财务资源，为企业的竞争策略提供支持。 第1节 财务战略 2一、财务战略 基本特征 1、全局性、长期性、导向性 2、外部环境与内部条件 3、长期优化配置安排 4、财务资料及其配置能力 5、受企业文化与价值观影响 在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。 3 二、战略分类 1、职能类 投资战略、筹资战略、营运战略、股利战略 2、综合类型 扩张型、稳增型、防御型、收缩型 一般表现为维持或缩小投资规模，保持一定的资产负债水平，减少外部筹资，降低支出，维持或增加股利分发。特征:“低负债、低收益、高分配”。 4 三、财务战略选择限制条件分析方法——SWOT 核心：外部环境与内部条件的优劣权衡 1、外部环境：产业政策、财税政策、金融政策、经济周期——结论：机会还是威胁 2、内部条件：借助财务分析，评价企业各方面能力与财务状况——结论：优势还是劣势 5 6 7 8四、财务战略的选择需要考虑的其他因素 宏观经济周期 在经济复苏阶段应采取扩张型财务战略：增加厂房设备，采用融资租赁，增加存货，提高价格，开展营销筹划，增加劳动力。 繁荣前期采用扩张型财务战略，繁荣后期采取稳健型财务战略。 在经济衰退阶段应采取防御收缩型财务战略：停止扩张，出售多余的厂房设备，停产不利的产品，停止长期采购，削减存货，减少雇员。 企业或者项目发展的阶段 10 第二节 全面预算 企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。 一、全面预算体系的构成 营业预算——日常营业业务预算，属于短期预算。 资本预算——投资和筹资预算，属于长期预算。 财务预算——财务状况、经营成果和现金流量预算，属于短期预算。 14战略与预算的关系 公司战略目标 战略问题：今天的核心业务 明天的增长业务 后天的种子业务 财务要点： 今天的钱哪里来？明天的成长保证 如何准备长远业务 预算要点:现金流量 资本性预算 “风险”投资 核心竞争能力、比较优势、平衡管理 15二、筹资数量预测 1、数量预测的影响因素 法律规定 注册资本 负债资本限额（≤公司净资产额的40%） 企业经营和投资的规模 宏观经济政策的变化：资本成本——利息率的高低 16例：某公司上年资本实际平均占用量为100万元，其中不合理部分平均占用额20万元，预计本年比上年销售增长2%，资本周转速度加快2%，则本年度资本预测量为： （100-20）×（1+2%）×（1-2%）=79.968（万元） 2.筹资数量的预测：因素分析法 3.筹资数量的预测：线性回归分析法 基本原理：根据历史时期销售情况与资金需要量间的关系规律，建立回归直线方程，据以推测预测期的资金需要量。 Y = a + b X a：不变资金（在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的资金,包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金。） b：单位可变资金（可变资金是随产销量的变动而成同比例变动的资金,包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。） 采用最小二乘法，计算a, b 的值。 假定资本需要量与销售收入之间存在线性关系 18 4.筹资数量的预测：营业收入比例法（销售百分比法） 基本原理：根据基期企业资产负债表内项目与销售收入之间的比例关系，结合预计销售额预测资产、负债、所有者权益，然后利用会计恒等式确定未来资金需要量。 19 方法一：根据销售总额确定融资需求（逐步计算） 1.确定敏感因素：区分直接随销售额变动和不变动的资产、负债项目。 敏感项目——与销售有基本不变比率关系的项目 敏感资产项目：现金、应收账款、存货等 敏感负债项目：应付账款、应付费用等 非敏感项目——应收票据、短期投资、固定资产、长期投资、递延资产、短期借款、应付票据、长期负债、投入资本等 2.计算百分比： 敏感项目/销售额=各自百分比 3.计算预计销售额下的资产与负债 1）敏感资产（负债）=预计销售额×各项目百分比 2）计算预计总资产与预计总负债 4.计算预计销售额下的留存收益增加额 留存收益增加额=预计销售额×销售净利率×(1-股利支付率) 5.确定外部资金需求量 外部资金需求量=预计总资产-预计???负债-预计所有者权益 21基本假设 在一定的销售量范围内，财务报表