价格水平决定的财政理论在中国的适用性检验》（方红生、朱保华.PDFVIP

《管理世界》月刊 ( ) 年第 期 2008 3 价格水平决定的财政理论 在中国的适用性检验* □方红生 朱保华 摘要：本文通过五变量的VAR和两变量的SVAR方法，运用1996年至2006年的月度数据 分析价格水平决定的财政理论是否适合解释中国经济的问题。本文的实证分析发现，不仅实 际利率对于一单位的实际税收正向冲击的反应基本为正；而且存在显著的通货膨胀与紧缩、 产出扩张与衰退等两种交替脉冲反应过程。再结合基于中国经济的基本事实的逻辑推理，本 文认为价格水平决定的财政理论在我们所考察的期间具有适用性。本文研究的重要现实政策 含义在于，如果将稳健的财政政策的精神融入积极型货币政策（如泰勒规则）和盯住实际赤 字目标的财政政策组合，那么中国政府就有可能同时实现价格稳定、经济可持续增长和和谐 社会三大目标。 关键词：价格水平决定的财政理论 识别条件 十六字方针 盯住实际赤字 一、引言 经济学家一直希望能从政策制度上根本解决通货膨胀或通货紧缩的问题。对于通货膨胀 的成因及治理策略，货币主义者与财政主义者各自有着不同的认识。现代货币主义者相信通 货膨胀永远总是个货币现象和李嘉图等价定理，认为只要中央银行自主执行积极的反通货膨 胀的货币政策就可不必关心财政政策而实现价格水平的稳定。现代财政主义者则认为通货膨 胀是否是货币现象得取决于财政政策的性质，认为政府如果采取非李嘉图财政政策，通货膨 胀主要是一种财政现象；而政府实施李嘉图财政政策，通货膨胀就完全成为一种货币现象。由 于政府可以采用非李嘉图财政政策，以稳定价格为己任的中央银行就不能无视财政政策的选 择。因此， （ ）就具体探讨了非李嘉图财政政策的存在对于通货膨胀治理的三层 Woodford2001 含义。第一层是积极的反通货膨胀的货币政策与非李嘉图性财政政策的搭配可能导致恶性通 货膨胀或通货紧缩陷阱的灾难性后果。换言之，如果政府采取的是非李嘉图财政政策，则适当 的货币政策选择应是被动型货币政策而不是积极型货币政策。第二层是倾向于选择积极型货 币政策与局部李嘉图财政政策组合而放弃被动型货币政策与非李嘉图财政政策组合。第三层 是通过完善第二层的制度安排而将第二层含义要求的始终位于通货膨胀目标附近的局部唯 一解变成全局唯一解。具体的补充性制度安排及其效果是，如果通货膨胀处在一个很高的水 平，央行将采取迅速提高利率的政策，以便排除通货膨胀螺旋；如果通货膨胀处在一个很低的 水平，财政部将继续履行盯住某个实际赤字 含（公共债务利息）的政策，以便排除通货紧缩螺 旋。值得注意的是，这时的财政政策具有非李嘉图政策性质。换言之，除非当通货紧缩时，政府 采取如上的非李嘉图政策，否则积极型的货币政策本身并不能保持价格水平稳定。 2007年底的中央经济工作会议不仅明确2008年宏观调控的首要任务是 “两个防止”，即 感谢张军教授、 教授和 教授在与本文相关研究中所给予的慷慨帮助，同时还要 *