中国升海食品1676HK申购.PDFVIP

公司报告 IPO认购指南 中国升海食品(1676.HK)申购 谨慎申购 2017-6-30 星期五 一、IPO 申购建议： 公司于中国销售干海产品、海洋休闲产品及海鲜冻品，也销售藻类产品及菌类产品。于往绩记录期间，自截至2014 年12 月31 日止年度至截至2016 年12 月31 日止年度，收益以复合年增长率约51.2%增至约人民币468.0 百万元。 公司收益由截至2014 年12 月31 日止年度的人民币204.8 百万元增加128.5%至截至2016 年12 月31 日止年度的约 人民币468.0 百万元。截至2014 年、2015 年及2016 年12 月31 日止年度，毛利分别约为人民币47.9 百万元、人民 币94.1 百万元及人民币118.4 百万元。 公司2016 年度收益6000 万元，假设以中间价0.715 港元发行，相当于12 倍PE，建议谨慎申购。 二、农产品行业估值对照 表1、农产品行业估值对照 代码 公司名称 市值(亿） EPS2016A 2017E 2018E PE2016A 2017E 2018E PB2016A 2017E 2018E 1068 hk 雨润食品 18.6 -1.3 0.2 6183 hk 中国绿宝 15.2 0.3 7.7 1.0 73 hk 亚洲果业 7.5 0.1 3999 hk 大成食品 6.8 0.1 12.3 0.4 682 HK 超大现代农业 4.6 0.2 3838 HK 中国淀粉 12.4 0.0 4.3 0.4 平均 8.1 0.4 数据来源：公司资料，国元证券（香港） 三、中国升海食品(1676.HK)招股详情 名称及代码 中国升海食品(1676.HK) 保荐人 东兴证券(香港) 上市日期 2017 年7 月18 日(周二) 招股价格 0.59-0.84 0 港元 集资额 1.363 亿元（以中位0.715 港元计算） 每手股数 4000 入场费 3394 港元 招股日期 2017 年6 月30 日～7 月6 日中午12 时整 国元(香港)认购截止日期 2017 年7 月5 日 招股总数 25000 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定) 国际配售 22500 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定) 公开发售 2500 万股(可予调整) 数据来源：公司资料，国元证券（香港） 四、中国升海食品(1676.HK)简介 公司于中国销售干海产品、海洋休闲产品及海鲜冻品。也在中国销售藻类产品及菌类产品。公司采购高质的未加工 及已加工原材料，将未加工原材料的加工工序分包予第三方，在公司的自有包装设施或透过分包商包装产品，及以自 有品牌「沃丰」 销售包装产品。公司亦销售未包装干海产品以及藻类产品及菌类产品，及在海产品批发市场销售海 鲜冻品。 五、募集资金用途 以招股价0.715港元中位数，全球发售获得的所得款项净额约为1.363亿港元（经扣除包销费用、佣金及我们就全球 发售应付的估计开支后），拟将该等所