日本量化质化宽松货币政策新框架收益率曲线调控政策分析.PDFVIP

年 月 第 期 东北亚学刊 ２０１７ １１ ６ 货 币 政 策 （ ） 总第 期 ３５ ＪｏｕｒｎａｌｏｆＮｏｒｔｈｅａｓｔＡｓｉａＳｔｕｄｉｅｓ 　 　 　 　 日本量化质化宽松货币政策新框架： 收益率曲线调控政策分析 刘 瑞 　 ： ， 、 ， 摘 要 年 月 在全面验证黑田总裁就任以来量化 质化宽松政策的基础上 日本银行导入货币政策新 ２０１６ ９ 　　 　 ， ， ， 框架 即以长短期利率为调控目标的量化质化宽松政策 时隔三年将货币中介目标从数量回归至利率 旨在通过调 ， 、 ， 。 控不同期限收益率曲线 为金融市场创造稳定 宽松的环境 摆脱长期通货紧缩困境 此次政策创新表现出中介目 、 、 。 ， ， 标转换 利率传导机制创新 政策承诺期限变化等特点 在新型货币政策框架下 虽然日本银行采取多项举措 在 ， ， ， 一定程度上暂时抑制长期利率上升 但未来伴随日美利差加大 长期利率将面临推升压力 日本银行调控难度将不 断加大。 ： 关键词 收益率曲线调控 负利率 量化质化宽松政策 　 　 ： 本文作者 中国社会科学院日本研究所 研究员 　 ： 责任编辑 张 倩 　 ： ／ ＤＯＩ １０．１９４９８ ．ｃｎｋｉ．ｄｂ ｘｋ．２０１７．０６．００６ ｊ ｙ ， ， ， 安倍新内阁成立以来 日本银行多次进行货币 债券等金融市场的影响 在此基础上 对日本货币 　　 。 。 政策重大调整及实践创新 作为安倍经济学先锋 政策课题及未来走向进行分析 军， 、 日本银行于 年 月推出量化 质化宽松政 ２０１３ ４ 、 、 一 以长短期利率为操作目标的量化 质 　　 ， ， 策 之后不断强化宽松政策力度 但并未取得预期 化宽