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保险业内含价值评估+ 中国保险监督管理委员会 昊定富 各位嘉宾，女士们、先生们： 上午好!很高兴参加由中国社科院主办、社科院保险与经济发展研究 中心和法国安盛集团共同承办的“寿险公司内古价值国际研讨会”。 保险与经济发展研究中心成立后，立足保险业发展实践，着眼予保险理 论研究的前沿，不断推进保硷理论研究。2004年以来，先后承担和参与了保 险业发展“十一五”规翔研究课题、中国农村人身保险市场和中国信用保险 业务研究、美国保险监管与法律以及寿险公司内含价值理论与实践等多项研 究任务，取得了一系列具有学术和应用价值的科研成果。在此，我代表中国 保监会和研究中心理事会，向杜科院领导长期以来对研究中心的关心和支持 表示衷心的感谢，向致力于保险理论研究的学者表示诚挚的问候! 十六大以来，保险业认真贯彻和落实科学发展观，不断调整业务结 构，切实转变增长方式，努力实现速度与结构、质量、效益的统一。随着 保险业的快速发展和增长方式的转变．越来越需要更加完善的保险业务评 价体系，来全面地反映中国保险业发展的实际状况，为企业发展和保险监 管提供科学依据。前一时期，我们已经建立了较为完善的人身保险精算翻 度，制定了人身保险产品定价、责任准备金评估等技术规范。在这种情况 下，举办这次“寿险公司内含价值国际研讨会’，探讨如何运用内台价值 的方法来评价寿险公司的经营状况，对促进保险业全面协调可持续发展具 有十分重要的意义。下面，我谈三点看法，供大家参考。 ·本文为吴定t主席2005年7月16日在由中国社会辩学院主办、中国杜台科学酶保陆与经挤 发晨研究中心承办的“寿险公司内台价值目际研讨舍。上的讲话。 200／中墨盒融论坛(2006 一内含价值评估是国际保险业的发展趋势 保险作为经营管理风险的特殊行业，无论是对公司价值的评价，还是 对保险行业发展状况的判断，都具有相当的难度。因此，采用科学的评估 方法衡量公司价值，逐渐成为当今国际保险业理论和实践共同关注的课 题。 第一，保险经营管理具有鲜明的行业特点。一是高负债性。保险公司 经营的资产中，自有资本金仅占一小部分，绝大部分来源于保费收入，保 险资金在很大程度上是对被保人的负债。二是社会性。保险的承保范围 广，涉及社会生产和生活的诸多领域，保险公司的经营成果不仅关系到投 资者，更关系到广大被保险人的切身利益。三是长期性。人身保险多为长 期业务，每份保险合同履行完毕全部保险责任，往往要经过几年、甚至几 十年的时间。 第二，保险经营的特殊性决定了保险公司价值评估的复杂性。对保险 公司的价值评估，采用不同的精算标准和会计准则会得出不同的结果，如 果方式不统一，各公司的信息就不具有可比性，就难以对行业发展状况做 出准确评价。人身保险经营的长期性特点，决定了寿险公司的价值评估不 同于一般企业。从理论上讲，只有一份保险合同履行完毕，责任终结，才 能准确了解这份保险合同的赢利情况。对某一家保险公司来说，只有所有 保险合同责任终结，才能对整个公司的经营情况做出准确判断。采用传统 的会计方法，对某一年份经营成果的评价只是一种估计．无法全面、客观 地评价保险公司的真正价值，不能为投资者和消费者提供更充分的信息。 第三．内含价值评估是衡量公司价值比较科学的评估方法。内含价值 评估综合考虑了保险公司的业务结构和业务质量等因素。具有诸多优势。 对保险公司而言，内含价值评估较为全面地反映了保险公司经营的各个方 面，较为准确地衡量和评价了保险公司的经营状况，可以更准确地判断保 险公司的发展是否是健康的、有效益的和可持续的。对保险行业而言，内 含价值评估提供了一个与国际接轨的价值评估手段，有利于资本市场正确 评估保险行业的投资价值．吸引更多社会资本投资保险业。 第四，内含价值评估已逐步在国际保险业中广泛应用。内含价值评估 最早出现在英国，是在应对恶意收购寿险公司行为的基础上发展起来的。 此后，这种方法逐渐为越来越多的国家接受。目前，内含价值评估已经成 保险业内舍价值评估＼201 为国际上许多著名寿险公司提高管理水平、促进公司发展的一种重要管理 工具。在欧洲许多国家，内含价值评估结果是公司年度财务报告的重要组 成部分，一些国家甚至强制要求对内含价值评估结果进行信息披露。在英 国，几乎所有的大型公司在法定财务报告之外都附加公布内含价值报告