认识期货及期权内容期货的定义期货的主要用途计算恒生指数期货.PDFVIP

认识期货及期权认识期货及期权 认识期货及期权认识期货及期权 内容 ￭ 期货的定义 ￭ 期货的主要用途 ￭ 计算恒生指数期货 ￭ 期权的定义 ￭ 认购及认沽期权 ￭ 行使形式 ￭ 期权结算 ￭ 相关词汇 ￭ 计算期权 ￭ 期权的主要用途 期货的定义期货的定义 期货的定义期货的定义 为买卖协议，协议内容包括货品 / 金融产品种类、价格、交收日期 (到期 日) 期货合约会列明该产品之数量及质量 期货之主要用途期货之主要用途 期货之主要用途期货之主要用途 买卖 ￭ 一般买卖 ￭ 掉期 对冲 ( 以期货来对冲原已持有之产品价格波动的风险) ￭ 短仓对冲 ￭ 长仓对冲 套戥 ￭ 于一市场买入 / 卖出某一产品，及即时于另一市场作出相反但同额 的买卖，以套取该产品于两个市场所作出不同的差额 计算恒生指数期货 ￭ 购入恒生指数代替拥有一篮子恒生成份股 ，原本要付出的一篮子股票价格， 现在购入期指祇需付出孖展，差额可作收息之用。 ￭ 持有成本: 当股票派息时，期指持有人是不会收到股息的，所以， 期指合理价 = 期货现价 + 借贷成本 – 派息 期权的定义期权的定义 期权的定义期权的定义 ￭ 期权买家有权利于到期日或之前，以订明的价钱，去买入 / 卖出协议上订 明的产品。 认购期权 Vs 认沽期权 认购期权 买家：以付出期权金予卖家，买家有权利，但没有义务于到期日或之前，以行使 价买入指定数量的产品 。 卖家 ：认购期权卖家有义务去卖出该产品予买家。 认沽期权 买家：以付出期权金予卖家，买家有权利，但没有义务于到期日或之前，以行使 价卖出指定数量的产品 。 卖家 ：认沽期权卖家有义务去买入该产品。 行使形式 欧式：祇可于到期日行使权利 美式：可于到期日或之前行使权利 期权结算 现货交收 ￭ 认购买家 – 收取相关产品，付出行使价 ￭ 认购卖家 – 送出相关产品 ，收取行使价 ￭ 认沽买家 – 送出相关产品 ，收取行使价 ￭ 认沽卖家 – 收取相关产品，付出行使价 现金交收 - 买家收取内在价，卖家付出内在价 相关词汇 ￭ 行使价 ￭ 期权价格 (溢价) ￭ 内在价 ￭ 时间值 ￭ 价内，价中，价外 ￭ 风险因素: Delta, Vega, Gamma, Rho, Theta 风险因素：  Delta = 期权价格改变 / 相关股票价格改变  Vega = 期权价格改变 / 1% 波幅改变  Gamma = Delta 改变 / 相关股票价格改变  Rho = 期权值改变视乎利率  Theta = 期权价格改变 / 距离到期日 计算期权 ： 相关工具的价格 没风险的利率 波幅 派息 年期 期权的主要用途： 收益 保险 增加收入 杠杆效应