钢价等待政策选择方向.pdfVIP

研究报告—周报 金融研究院 工业品研究所 报告日期 钢价等待政策选择方向 2018 年1 月16 日 本周螺纹钢期货市场依然处于区间震荡,上涨 三天,下跌两天,下有支撑上有压力。随着现货 价格的不断下行，期价近月下行超过远月，基 差结构得到修复。 余春燕 本周钢材社会库存和钢厂库存继续处于增加 Tel：02568908478 状态，由于下游需求弱，近期钢价一直处于调 Email：wuyong@ 整阶段。季节性淡季需求差、库存累积速度加 快、现货市场钢价持续走低、钢贸商冬储存在 资金压力这五个方面的因素是制约当前螺纹 钢上涨的主要原因。 一、行情回顾 本周螺纹钢期货市场依然处于区间震荡,上涨三天,下跌两天,下有支撑上有 压力。1801 合约进入最后交易日,由于缺少注册仓单,最后摘牌价达到4699 的高 价,已经失去了指导意义。螺纹钢1805 合约在3750 元/吨~4000 元/吨的主要区 间内已经横盘震荡一个多月，1810 合约由于巨大的贴水比较抗跌，3600 成为强 劲的支撑。随着现货价格的不断下行，期价近月下行超过远月，基差结构得到修 复。现货钢材价格不断下降，南北价差缩小,截止到1 月12 日，上海地区20mm 螺纹钢价格3820 元/吨，较上周下降180 元/吨；上海地区4.75mm 热卷价格为 4160 元/吨，较上周下降70 元/吨。钢材模拟利润下降：截止到1 月12 日，螺 纹钢、热卷的原料滞后一个月模拟钢材毛利润分别为815.6 元/吨、998.2 元/吨， 分别下降228.8、130.1 元/吨，在原料价格不断上涨以及钢材价格持续走低两方 面的影响下，钢材产品模拟利润水平持续回落。临近传统春节，下游贸易商采购 需求表现较冷清，需求端难有改善迹象，贸易商多数持观望的态度，都等着跌下 来再买 ，社会库存和钢厂库存都处于快速增加状态。 二、影响因素分析 1、产能利用率增加，库存连续增加 本周Mysteel 调研163 家钢厂高炉产能利用率72.92%较上周增0.67%，剔除 淘汰产能的利用率为79.12%较去年同期降 6.18%，钢厂盈利率85.28%持平。其 中111 家钢厂高炉检修，较上周减少2 家；高炉开工率64.09%，较上周增0.97%， 检修容积204918msup3;，较上周减5108msup3;。本周以高炉复产为主，华北 因供暖任务复产，其余地区例检结束后零星复产。前期高炉恢复正常生产后，本 周铁水产量增速提高，目前仍有部分高炉处于暖炉状态，下周产量预计将继续增 加。 本本周河北地区 63 家钢厂高炉检修，较上周减少 1 家；高炉开工率 53.65%，较上周增加1.59%；检修容积110009msup3;，较上周减少4120msup3;； 检修影响日均铁水34.83 万吨，较上周减少0.95 万吨；钢厂盈利79.45%，与上 周持平。 与上周相比，本周全国螺纹钢库存388.93 万吨，比上周增加38 万吨，主要 建筑钢材生产企业库存247.56 万吨，与上周相比增加27.08 万吨。本周 Mysteel 统计的全国重点城市经销商钢材库存本周环比上涨了 6.67%，其中长材库存上涨 10.52%，板材库存上涨 1.9%。 临近传统春节，下游贸易商采购需求表现较冷清，需求端难有改善迹象， 贸易商多数持观望的态度，都等着跌下来再买 ，社会库存和钢厂库存都处于快 速增加状态。 2、工信部出台最新产能置换方案，供给侧改革依然进行时 1 月8 日，工信部发布钢铁、水泥、玻璃行业产能置换实施办法，2018 年严 禁钢铁、水泥和平板玻璃行业新增产