第6章工程项目资金来源与融资方案PPT.ppt

工程项目资金来源与融资方案 本章内容 6.1 融资主体及融资方式 6.2项目资本金的筹措 6.3债务资金的筹措 6.4 资本成本（cost of capital） 建设项目资金筹措与资本成本 本章要求 熟悉项目融资主体及方式 熟悉项目资本金融通和项目债务筹资 掌握不同来源渠道资金的资金成本计算 掌握加权平均资本成本计算 建设项目资金筹措与资本成本 本章重点 不同类型建设项目主要的资金筹措渠道 股票、债券筹资的优缺点 项目融资的概念 资本成本的概念和计算 本章难点 不同类型建设项目主要的资金筹措渠道 资本成本的概念和计算 融资主体 指进行融资活动、并承担融资责任和风险的项目法人单位。 分类 既有法人融资方式：以既有法人为融资主体 新设法人融资方式：以新组建的具有独立法人资格的项目公司为融资主体 第一节、融资主体及融资方式 既有法人融资主体适用条件 既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产线的技术改造项目 既有法人为新增生产经营所需水、电、气等动力供应及环境保护设施而兴建的项目 项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切 现有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力 项目盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金 既有法人融资主体及融资方式 新设法人融资主体适用条件 项目发起人希望拟建项目的生产经营活动相对独立，且拟建项目与既有法人的经营活动联系不密切 拟建项目的投资规模较大，既有法人财务状况较差，不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力，需要新设法人募集股本金 项目自身具有较强的盈利能力，依靠项目自身未来的现金流量可以按期偿还债务 新设法人融资主体及融资方式 【例3-2】某外地电气公司借款2500万元，动用企业内部资金投资500万元，总计投资并注册3000万元在兴城建立一家电气子公司。注册后子公司贷款2000万元，完成总计5000万元的投资项目。 借款2500万元 某电气公司 3000万元 兴城子公司 项目 兴城子公司有法人地位，所以项目是新设法人 ，兴城子公司作为融资主体 项目财务分析针对该子公司，遵循新设法人项目财务评价方法：按5000万元进行项目现金流量分析，按3000万元进行资本金现金流量分析，按2000万元进行清偿能力分析。 新设法人融资主体及融资方式 借款2000万元 【例3-3】沈阳某电气公司与大连另一家公司商定按七三比例投资并注册3000万元，在兴城建立一家合资电气公司。注册后合资公司贷款2000万元，完成总计5000万元投资项目。两家公司所投资金中各含50%借款。 借款1050万元 沈阳电气公司 2100万元 项目 兴城合资公司是项目法人，所以项目是新设法人 ，兴城合资公司作为融资主体 项目财务分析针对该合资公司，遵循新设法人项目财务评价方法：按5000万元进行项目现金流量分析，按3000万元进行资本金现金流量分析，分别按2100万元和900万元进行沈阳和大连公司各方的现金流量分析，按2000万元进行清偿能力分析。 新设法人融资主体及融资方式 900万元 兴城公司 借款450万元 大连电气公司 贷款2000万元 新设法人融资主体及融资方式 新设法人融资方式 由项目发起人(企业或政府)发起组建新的具有独立法人资格的项目公司，由新组建的项目公司承担融资责任和风险，依靠项目自身的盈利能力来偿还债务，以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为融资担保的基础。 总投资 资本金 债务资金 在项目总投资中由投资者认缴的出资额，这部分资金对项目的法人而言非债务资金，投资者可以转让其出资，但不能以任何方式抽回。我国除了主要由中央和地方政府用财政预算投资建设的公益性项目等部分特色项目外，大部分投资项目都实行资本金制度。 新设法人项目公司债务资金的融资能力取决于股东对项目公司借款提供多大程度的担保。 第二节、项目资本金的融通 项目资本金的来源 中央和地方各级政府预算内资金 国家批准的各项专项建设资金 “拨改贷”和经营性建设基金回收的本息 土地批租收入 国有企业产权转让收入 地方政府按国家有关规定收取的各种税费和其他预算外资金 国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益 企业折旧基金以及投资者按照国家规定从资本市场筹措的资金 经批准发行股票或可转换债券 国家规定的其他可用作项目资本金的资金 项目资本金的筹措 项目资本金的筹措 股东直接投资 包括政府授权投资机构、国内外企业、社会团体和个人的入股资金和基金投资公司入股资金，分别形成国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。 股票融资