第十一章财务分析PPT.ppt

* 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 2.成本费用利润率 这是指企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率。其计算公式为： 3.总资产报酬率 这是企业息税前利润与企业资产平均总额的比率。其计算公式为： * 第十一章财务分析 * 4.净资产收益率（权益净利率） 是企业一定时期净利润与平均自有资金的比率，反映自有资金投资收益水平的指标，其计算公式为： 5.盈余现金保障倍数 是企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实反映了企业盈余的质量。其计算公式为： * 第十一章财务分析 * （四） 现金流量分析 现金流量除了进行流入结构、流出结构和流入流出比分析外，一般还要进行以下几个方面的分析。 1.获取现金能力分析 获取现金的能力，是指经营现金净流入和投入资源的比值。投入资源可以是销售收入、总资产、净营运资金、净资产或普通股股数等。 （1）销售现金比率 * 第十一章财务分析 * （2）每股营业现金净流量 （3）全部资产现金回收率 全部资产现金回收率，是经营现金净流量与全部资产的比值，说明企业资产产生现金的能力。 * 第十一章财务分析 * 2.财务弹性分析 所谓财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。 （1）现金满足投资比率 （2）现金股利保障倍数 * 第十一章财务分析 * 3.收益质量分析 收益质量是指报告收益与企业业绩之间的相关性。如果收益能如实反映企业的业绩，则认为收益的质量好；如果收益不能很好地反映企业业绩，则认为收益的质量不好。决定收益质量的因素很多，大体上可以分为三个方面： （1）会计政策的选择 （2）会计政策的运用 （3）收益与经营风险的关系 * 第十一章财务分析 补充：基本每股收益与每股净资产 每股收益（EPS） 基本每股收益 = = 每股净资产=期末净资产÷普通股股数 净利润-优先股股利 发行在外的普通股股数 每股收益与净资产 * 四、 财务综合分析 财务分析的最终目的在于全方位地了解企业经营理财的状况，并藉以对企业经济效益的优劣作出系统的、合理的评价。 杜邦财务分析体系 它是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。杜邦体系各主要指标之间的关系为： 净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数。 * 第十一章财务分析 杜邦分析图 净资产收益率 资产净利率 权益乘数 销售净利率 总资产周转率 营业收入 净利润 营业收入 平均总资产 收入 成本费用 平均流动资产 平均长期资产 权益报酬率 资产报酬率30.36% 平均权益乘数1.8838 ＝1÷（1－负债比率） 销售净利率14.79%×资产周转率2.053 净利1260÷销售收入8520 销售收入÷资产总额 初3800　　　8520　　　　　　末4500 总收入－总成本 9442.9　8182.9 销售成本4190.4 销售费用1370 管理 费用 1050 财务费用325 营业外支出15.5 税金1232 非流动资产初2090末2520 流动资产 初1710末1980 其他流动资产初61 末3 货币资金初340末490 短期投资初30末80 存货 初580末690 应收及预付款　 初699　末717 * 在杜邦体系中，主要财务指标之间的关系是： （1）净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。 （2）总资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。 （3）营业净利率反映了企业净利润与营业收入的关系。 （4）总资产周转率用于揭示企业资产实现营业收入的综合能力。 （5）权益乘数=1÷（1－资产负债率），该指标反映所有者权益同总资产的关系。 * 第十一章财务分析 案例 强生公司VS健生公司强生公司与健生公司是同业