第四章农产品期货市场PPT.ppt

第三，有无签约者的区别 农产品期货合约中除了价格以外的所有标准化条款是一种公众约定，不是由买卖双方议定的，也没有一个个的纸面合同，其买卖转让更没有背书。 农产品现货合同中的所有条款都是由买卖双方共同商定并签字画押的，若有一方不能兑现，需公正背书才能把责任、义务或权力转给第三方。 （二）交易商品的特殊性 农产品现货市场中交易的商品包括所有进入流通领域的农产品。 农产品期货市场中交易的商品是一些具有代表性并且需要具备一定条件的特定农产品。 需要进入农产品期货市场交易的农产品本身应具备两个基本条件或特征： 一是品质等级易于标准化，即拥有明显的进行划分和评价品质等级标准的农产品，以满足期货合约中品质等级标准化的需要。 二是能够长期贮藏而且适于运输，即可以较长时间贮藏或运输而不会变质的农产品，以适应期货合约中交割日期标准化的需要。 需要进入农产品期货市场交易的农产品现货市场应具备两个基本条件或特征： 一是特定期货农产品现货市场接近完全竞争，即现货市场上不存在或至多只存在微弱的垄断力量，这是农产品期货市场发现价格功能发挥的重要条件； 具体表现为特定期货农产品的现货市场规模大且存在大量的供求双方，替代品数量少且替代弹性小，现货市场实物流动性高等。 二是特定现货市场环境发达完善，使得现货市场交易和投资主体不仅需要而且能够利用期货市场回避现货价格波动风险或获得风险利润，这是农产品期货市场回避风险功能发挥的重要条件； 具体表现为现货市场价格波动频繁，现货市场交易主体独立，物流体系发达完善等。 （三）交易目的的特殊性 农产品现货市场交易的目的是为了进行实物交割，实现农产品所有权的转移。 具体来说，进入农产品现货市场的交易者的目的分别是： 卖方为了实现其农产品的价值 买方则是为了取得农产品的使用价值 农产品期货市场交易的目的不是为了获得实物农产品，也不是为了实现农产品所有权的转移，而是通过农产品期货合约交易转嫁与这种所有权有关的农产品价格波动所带来的风险，或者获得风险投资利益。 具体来说，进入农产品期货市场的交易者的目的是为了利用农产品期货市场进行套期保值，以避免现货价格波动的风险，或是为了利用期货市场价格的上下波动来投机获利。 （四）交易场所与交易方式的特殊性 交易场所的特殊性表现为，农产品期货市场中的交易必须在高度组织化的期货交易所内依照期货法规集中进行，即不能分散地进行交易。 但由于期货交易所实行会员交易制度，非期货交易所会员就只能委托期货交易所会员组建的期货经纪公司进行代理交易。 而农产品现货市场中既有集中交易（如生鲜食品的批发等），也有分散交易，而且一般以分散交易为主。 或者说在现货市场中的交易一般不受交易地点等的限制，交易者可以灵活方便且随机地在任何场所与对手进行交易。 * 第四章 农产品期货市场 ●本章学习要点 ★农产品期货市场的产生与发展 ★农产品期货市场的概念与特征 ★农产品期货市场的功能与作用 第一节 农产品期货市场的产生与发展 一、农产品期货市场的产生 通常认为现代意义上的农产品期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。 农产品季节性供求矛盾使得价格随着季节交替频繁变动不仅大量存在，而且有时价格剧烈波动难以预测，极大地伤害了生产经营者和消费者的利益。 为了缓解农产品季节性供求矛盾和价格剧烈波动，连接供求的中间商（农产品储运经销商、贸易商等）顺应时势并迅速增加。 中间商在交通要道旁设立仓库，农产品收获季节从生产者手中收购并等待来年发往外地，缓解了农产品季节性供求矛盾，但中间商因此承担很大价格风险和囤积资金不济的风险。 中间商在长期经营中摸索出一套远期交易方式来回避价格下跌和资金不济风险。 即在购入农产品后，立即到芝加哥并与芝加哥的加工商或销售商签订第二年春季的供货合同，以事先确定销售价格并确保利润。 合同还能以抵押形式帮助中间商获得银行贷款，以确保农产品购买和库存费用的及时供给。 随着玉米、小麦等农产品购销范围从芝加哥扩展到全美甚至欧洲，供求信息不对称问题急需解决。 因为在市场兴旺的同时竞争越来越激烈，供求行情瞬息万变，价格波动涨跌不定，中间商都想寻找一个集中信息的场所，以便及时了解供求行情和价格信息。 为此，1848年82位谷物商人创立了芝加哥期货交易所（CBOT）。 由于农产品远期合约从签订到实物交割的很长一段时间市场价格不断波动，买卖双方都希望能自由转让以规避价格风险或者把握获利机会。 一些资金雄厚的商人也因农产品远期合约买卖存在获利机会开始参与远期合约交易（可分担现货远期合约商们的价格风险）。 为了克服农产品远期合约非标准化给这些交易带来的很多困难，芝加哥期货交易所（CBOT）于1865年推出标准化期货合约取代远期合约。 之后又实施了保证金制度，真正意义上的现代农产品期货市场由此诞生，使得农产品期货合