第三章-长期计划与财务预测.pptVIP

二、可持续增长率的测算 1.根据期初股东权益计算可持续增长率 可持续增长率=期初权益净利率×本期利润留存率 =销售净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×利润留存率 例题见77页，例3-3 （2.根据期末股东权益计算的可持续增长率，原理相同，自己阅读教科书。） * 三、外部资本需求的预测 （一）外部融资销售增长比 80页，例3-4 考虑通货膨胀时的增长率 销售额含有通货膨胀的增长率=（1+通货膨胀率）×（1+增长率）-1 * 三、外部资本需求的预测 （二）外部融资需求的敏感分析 外部融资需求的多少，除了销售增长外，还要看销售净利率和股利支付率。 在股利支付率小于1的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少； 在销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大（81页，图3-2）。 可将具体数字代入公式计算。 * 单项选择题 甲企业上年的可持续增长率为10%，每股股利为2元，若预计今年保持上年的经营效率和财务政策，则今年每股股利为(　)元。 A. 2.2 B. 2 C. 1.2 D. 0.2 * 单项选择题 由于通货膨胀，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分