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浅探财务会计信息的局限性　　年度报告分析指的是利用公司年度报告所提供的信息，对公司可能获得现金流量的金额、时间分布和相关的不确定性（即风险）进行预测、比较和评价。作为年度报告分析，它需要围绕公司未来现金流量和风险两个方面进行分析，它要求我们不但要关注公司基本报表和重大事件的临时公告，还要注意下列几个问题：　　1、注重公司经营管理水平的分析。相对而言，拥有良好管理能力的公司在应付公司风险、提高公司盈利方面的有更好的表现。公司管理水平分析一般可从以下三个方面入手：　　（1）从上年盈利预测报告入手。结合上年盈利预测，再从年度报告中了解公司本年的经营业绩，分析其潜在的合理性。　　（2）注重公司各种财务比率的分析。计算公司的存货周转率、应收帐款周转率、销售成本率等财务指标，将其与行业平均水平相比较，以判断公司管理中存在的问题。　　（3）若有可能，最好能实地调查一下上市公司的经营状况，这样心里会更有底些。　　2、注重公司会计程序的分析。公司管理当局选择或改变计程序主要有以下三个原因：提高公司帐面利润；降低公司风险；使公司财务比率符合证监会的要求。一般来说，当本年公司利润较高而经理又不能取得相应好处时，他们便倾向于把利润推迟到下一年度实现，而当公司各项指标估计不能符合证监会的要求时，管理人员们便会倾向于采用能够使公司达到合适财务比率的会计程序。因而分析公司会计程序的选择，也能适当帮助人们判断公司股票中到底是存在着“隐藏价值”还是存在着“水份”的问题。　　3、注重公司经营环境的分析。这一部分内容在年度报告中体现的较少，只能通过其他途径了解，但它们对未来盈利和风险却能产生极大的影响。这方面笔者认为最重要的有三点：　　（1）关于公司竞争对手的分析。市场份额有限，竞争对手的加入难免会削减公司销售额，公司在无更好的销售措施时将更为明显。　　（2）关于公司所处行业的分析。公司所处行业不同，公司的发展前途就会不同，比如，处于没落行业的公司将比其他公司的未来盈利少，而经营风险却又相对的高一些。　　（3）关于公司采用先进技术能力的分析。只有依靠技术进步推动发展的公司才是能被真正看好的公司。因而对公司的技术进步因素切不可忽视。　　4、注意公司经营方向变化的分析。经营方向较少的公司除非拥有在其经营范围内保持领先地位的技术实力及生产能力，否则恐难以维持以往发展的势头和保持现行的盈利水平。从减小和分散经营风险的角度来说，公司应发展多种经营。积极发展多种经营业务的公司，人们对其前景也较为看好些。　　5、注重公司股利政策的分析。公司管理当局往往认为只有在公司保持合理财务结构前提下的股利分配政策，才能最有效地促进公司的经营。但对于股民来讲，现实的股利才是真正的盈利。因而只有那些采用最能增加股民收益的股利政策的公司才是最值得投资的。股民在分析公司年度报告时，也应关注公司所采用的股利分配政策。