医药市场重构推动优势企业持续增长精选.pdfVIP

医药市场重构推动优势企业持续增长 医药 9 月医药行业投资策略 评级：强于大市 相对沪深300 表现  化学原料药下滑出现回稳反弹以及化学制剂药的持续稳定较 医药 沪深300 80% 快增长构成了上半年化学药保持稳定增长的基础，同时也成为 60% 40% 维持医药全行业保持稳定发展的主要支撑。 20% 0%  上半年中成药维持平稳增幅，而国内外销售呈现加快增长态 -20% 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - - -40% A S O N D J F M A M J J A 势，102种中成药品种列入基本药物目录将推动中成药的销售 规模扩大，促进行业发展，尤其是中药独家品种相关企业可望 表现 1m 3m 12m 实现优势扩大，推动业绩提升。 医药行业 0.1% 18.0% 65.1% 沪深300 -13.5% 15.0% 36.1%  今年前6 个月，生物医药产品生产与销售继续保持超过20%幅 度的快速增长，随着进入新的流感流行季节，甲型 H1N1 新流 重点公司 6m% YTD% 评级 感的威胁趋于增大，同时也加快了相关化学药物的储备与疫苗 华东医药 34.2% 66.4% 增持 研发上市的步伐,相关防治药物企业有可能重新吸引市场关 恒瑞医药 25.4% 41.7% 增持 注。 益佰制药 31.6% 110.6% 增持  近期国家基本药物制度的启动通过构建新的市场型态，在引导 南京医药 44.6% 94.2% 增持 医疗机构改变“以药养医”机制，逐步退出药品流通环节等过 东北制药 44.6% 175.1% 增持 程中，亦将为医药流通行业带来新的发展机遇与增长空间。  在新医改方案正式推出后，一系列的具体配套措施正在陆续展 相关报告 开，逐渐改变着医药市场的原有生态，为医药行业的发展带来 《2009 下半年医药行业投资策略》 新的机遇。目前医药板块估值优势正在开始显现，存在较为突 2009 年6 月 《2009 年8 月医药行业投资策略》 出的补涨需要。医药行业的稳定发展带来上市公司业绩持续向 2009 年7 月 好，从而推动估值向上的逻辑与市场趋势更为吻合,继续给予 医药行业“强于大市”的投资评级。重点推荐华东医药、恒瑞 医药、益佰制药、南京医药、东北制药。