国际金融第二章节.pptVIP

第一章 资本运营概论 第二章 外汇交易 第一节 外汇市场概述 一.外汇市场的基本概念（P34） 三.外汇市场的主要功能 ※外汇市场的特点 ※主要的国际外汇市场： 1.伦敦外汇市场 伦敦是历史悠久的国际金融中心，其货币市场、资本市场都是国际化的市场。在此基础上，伦敦外汇市场成为世界上最大的外汇市场，其外汇交易额占全球的1/3左右。 2.纽约外汇市场 纽约外汇市场，是建立在美国的综合国力以及美元的地位之上的。第二次世界大战以后，美国成为世界头号经济强国，第二次世界大战后布雷顿森林体系的建立，美元成为世界最主要的储备货币、干预货币和计价货币。尽管20世纪70年代以来，德国马克、日元的地位迅速上升，但美元目前仍是使用最多的国际储备货币和结算货币。 3.东京外汇市场 东京外汇市场的结构与伦敦、纽约市场相似，也是由银行间市场和银行与顾客之间的零售市场组成的，其中银行间市场是外汇市场的中心。 4.香港特别行政区外汇市场 香港地处我国的南端，交通便利，它历来是东南亚华侨资金的避风港，后来又成为石油美元的流入地。优越的地理时区条件使香港外汇市场成为在和伦敦、纽约连续24小时接力营业中承上启下的重要环节。 四.外汇市场的构成要素： 2. 央行(P38) 储备管理、汇率管理。 消毒的干预：即不改变现有货币政策的干预。 不消毒的干预：就是改变货币政策的干预。 3. 经纪人 介绍成交、代客买卖。 4.交易商 赚取差价。 5. 企业居民 外汇的最终需求者和供应者。 交易客体或对象：外汇 交易价格：汇率 交易规范：法律法规、央行调控、日常管理。 交易层次： ① 银行与客户间的外汇交易----零售性外汇交易。 ② 银行同业间外汇交易----批发性外汇交易。 ③银行与中央银行间的外汇交易。 五.外汇头寸 东南亚金融危机起因及影响专题 东南亚金融危机概述 自1997年7月起，爆发了一场始于泰国、后迅速扩散到整个东南亚并波及世界的东南亚金融危机，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤，1997年7月至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30％～50％，最高的印尼盾贬值达70％以上。 同期，这些国家和地区的股市跌幅达30％～60％。据估算、在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚同家和地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。受汇市、股市暴跌影响。这些国家和地区出现了严重的经济衰退 。 投机基金冲击泰铢后，泰国政府为了维持汇率和经济稳定，积极入市干预——抛售美元，平抑外汇汇率上涨。但是由于泰铢自身的先天不足，在市场恐慌心理蔓延后，泰国政府孤军奋战，陷入人民战争的汪洋大海之中。 同时，由于泰国政府外汇储备严重不足，并且还要用于偿还即将到期的短期外债，在IMF的援助迟迟不到位的情况下，泰国政府为了避免“赔了夫人又折兵”，最终选择保留外汇储备偿还外债，于7月2日举起白旗，放弃干预外汇市场。 东南亚金融危机 产生原因 最根本原因 ：东南亚国家和地区的内部经济的矛盾性。 具体原因（泰国为例）： 1.贸易收支连年逆差，赤字逐年上升 1990年起，泰国的外贸逆差逐年递增、经常项目赤字连年居高不下、外汇储备每年只减不增：1990年外贸逆差、经常项目赤字和外汇减少额分别为：74.94亿美元、72.82亿美元和32.3亿美元，到了1994年已分别增加到：92.68亿美元、82.22亿美元和41.75亿美元。 ★贸易赤字产生的原因 （1）产业结构原因 国民收入与劳动力成本大幅度提高后，产业结构未能及时调整升级，仍然以劳动密集型为主，导致出口竞争力下降，出口增长受阻。 （2）国际地缘政治变化原因 冷战结束后，对美国战略地位下降，美国开始加强施加压力要求其开放市场，进口增加。 （3）泡沫经济膨胀 长期高增长和泡沫经济导致高消费倾向，进口剧增。 2.在条件不成熟的情况下，过早开放资本市场，取消资本管制（1992） （1）维持国际收支平衡的需要：贸易逆差带来国际收支巨大压力，通过开放资本市场吸引国际资本流入维持国际收支平衡。 （2）维持经济高速增长的需要：公众已经习惯了国民经济持续高速增长，为了取得选民信任，历届政府都极力维持经济高增长。而粗放型经济增长方式需要大量资金，在贸易收支逆差，维持经济高增长资金来源缺乏之时，通过开放资本市场引进外资弥补国内资金不足。 开放资本市场造成的直接结果：短期资金的流动畅通无阻，为外国炒家提供了炒作泰铢的条件。同时，国际游资大量涌入、进一步助长泡沫经济膨胀、导致外债剧增。 3.维持固定汇率制 泰国经济以出口导向为主，因此维持汇率的稳定极为重要。为了防止外汇风险，创造良好的国际经济发展环境，泰国政府在实行名义上的浮动汇率制的条件下