中国VCPE行业半年调研报告.doc

2008年中国VC/PE行业半年度调研报告 2008-09-11 11:13:00 来源: cvcri 作者：cvcri 阅读:1560 调研项目主持人：?陈工孟教授? 中国风险投资研究院院长 调 研 组 成 员：?谈毅? 孙昌群? 蔡新颖? 别春静? 唐国兴 张一村? 赵剑光 本次调研得到香港理工大学研究基金的资助，调研组特表示诚挚的感谢! 二零零八年九月 2008年上半年，中国经济在各种挑战中前行。面临国际经济环境的深刻变化、人民快速升值、国内资本市场的大起大落等不稳定因素，中国VC/PE行业的募资、投资，以及退出等方面都呈现出新特点。基于此，一直致力于推动中国风险投资发展的中国风险投资研究院成立了调研组，对2008年上半年中国VC/PE行业发展状况进行问卷调查。 我们的调研范围包括在中国大陆表现比较活跃的海内外VC/PE机构。在进行问卷调查的同时，调研组也从公开渠道收集相关机构的投融资信息作为补充。本次调查的有效样本为193家投资机构（包含反馈有效问卷的投资机构和从公开渠道获取相关投融资信息的机构）。虽然我们的调研未能将内外资VC/PE机构全部覆盖，但是大部分VC/PE投资机构的相关投融资信息都能体现于报告中。因此可以认为，此调研结果具有相当的代表性，能够真实反映出中国VC/PE行业在2008年上半年的发展概况。 一、资本规模及特征 新募集资金规模 2008年上半年，新募集资金活动异常火爆，98家VC/PE机构或基金新募集资金1388.64亿元（本文所指资金的货币单位均为人民币）。其中，72家VC机构/基金，共募集533.18亿元（详见图1）；26家PE机构/基金共募集855.46亿元。PE机构/基金的平均单笔募资金额高达32.90亿元。人民币基金的持续升温是VC/PE新募集资金增幅不同寻常的重要原因。上半年，共有33家机构募集设立人民币基金，筹资金额达230.29亿元。 中外VC/PE机构或基金新募集资金分布 2008年上半年，本土VC机构/基金新募集资金195.28亿元，占VC总新募集资本额的比例为36.63%；新募资资金中由外资机构募集的资金为337.9亿元，占63.37%。可见，在募集资金方面，本土机构呈现出跨越式增长（见表1）。 调查结果显示，本土PE机构/基金新募资243.61亿元，占PE总新募集资本额的28.48%；外资PE机构/基金新募资611.85亿元，所占比例为71.52%。外资机构仍然是PE新募集资金的主体。 地区分布 北京地区新募资额继续保持领先地位，占新募资总额的35.08%。上海地区的新募资额以24.21%的比例紧随其后。华北和西部地区表现也比较突出，尤其是华北地区的新募资额占总额的21.26%，成为继上海之后第三个新募资资金比较集中的区域（见图2）。华北地区的非凡表现主要源于天津引入私募股权基金取得的卓越成就，目前天津滨海新区已经成为吸引风险投资基金和私募股权基金落户的典范。 二、投资规模及特征 投资总量 2008年上半年中国内地共有316家企业获得VC/PE的资金支持，其中236家企业的被投资金额得以披露，共计334.9亿人民币。VC投资案例数为267个，已披露的投资金额总计122.02亿人民币（详见图3）；PE的投资案例数为49个，已披露的投资金额总计212.02亿人民币。 投资强度 2008年上半年的调查结果显示，VC机构/基金的投资强度（投资额/项目数）为6289.54万元/项（见图4）；PE机构/基金的投资强度为5.069亿元/项。VC机构/基金的投资强度，较2007年全年的投资强度有所提升。 中外投资总量差异 2008年上半年，由外资机构主导的投资总量为276.88亿元，占总投资额的82.67%，其中外资PE投资金额为178.75亿元，占外资机构投资总额的64.56%；本土机构主导的投资总量仅为58.02亿元，占总投资额的17.33%（见图5）。外资机构的投资规模仍然遥遥领先于中资机构,外资PE投资规模大成为外资机构投资金额占投资总额比例高的重要原因。 投资行业 2008年上半年，中国VC/PE投资继续呈现多元化分布的态势，狭义IT和传统行业仍然是获得投资最密集的领域，TMT行业的投资出现回暖趋势。投资案例数量表现突出的行业有传统行业、狭义IT、文化传媒、半导体IC等，其中传统行业与狭义IT的案例数量相当。投资金额方面，狭义IT行业以82.74亿元居于首位，占比25.3%，房地产行业和传统行业分别以21.8%和18.3%位居第二、第三。房地产行业的投资金额陡然上升，主要因为5起均是规模较大的VC/PE投资案例，其中恒大地产和人和商业的融资规模达到20亿元以上（见表2和图6）。 三、退出与绩效（不包含已IPO，但尚未退出的项目） VC/PE退